20180911-西南证券-中际旭创-300308.SZ-高管增持彰显发展信心_公司长期逻辑依旧向好_4页_1mb

公司高管增持与长期发展分析总结

核心内容

公司近期发布高管增持公告，董事长王伟修先生与董事兼总裁刘圣先生计划自2018年9月11日起6个月内，每人累计增持金额不低于人民币3,000万元，不超过8,000万元，表明公司管理层对公司未来发展前景的信心。公司作为数据中心市场龙头，正处于400G技术的前瞻布局阶段，同时在电信市场拥有丰富的无线产品线，3G时代已参与市场，随着5G建设的临近，有望形成新的收入增长点。

主要观点

• 高管增持：高管增持行为通常被视为对公司未来业绩和股价的看好，有助于提升市场信心。
• 行业地位：公司在数据中心市场具有领先地位，且在400G领域具备竞争优势。
• 5G市场潜力：公司在5G无线市场有深厚积累，随着5G建设的推进，将有望受益于市场增长。
• 贸易战影响：尽管存在贸易战关税政策落地的风险，但公司作为全球高端光模块产能的主要集中地，关税影响将传导至全行业，短期内可能影响毛利率，但不会改变行业格局和公司增长趋势。
• 盈利预测：公司预计在2018-2020年期间实现显著增长，归母净利润分别为7.01亿元、11.04亿元、16.24亿元，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测与估值

盈利能力指标

营运能力指标

资本结构指标

风险提示

• 贸易战加剧：可能对公司利润造成短期影响，但长期增长趋势不变。
• 研发进展不及预期：可能影响技术竞争力和市场拓展。
• 技术迭代风险：行业技术更新快，公司需持续投入研发以保持优势。
• 市场需求波动：北美市场表现不及预期可能影响公司业绩。
• 5G市场拓展风险：5G建设进度或市场接受度不及预期可能影响收入增长。
• 产品竞争加剧：光模块市场竞争激烈，可能影响市场份额和利润。

投资评级

• 公司评级：买入
• 行业评级：强于大市

附注

本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师为刘言，联系方式见文档。报告中所采用数据均来自合法合规渠道，分析基于分析师职业理解，独立、客观。投资者需自行判断是否采用报告内容，自行承担相关风险。