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华期理财：沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容概述

本文档对2021年4月28日前后沪铜与沪铝的市场情况进行了详细分析，涵盖宏观经济、行业基本面、供应状况、库存变化及未来走势预测等内容，旨在为投资者提供参考。

沪铜市场分析

主要观点

• 宏观环境利好：美债收益率处于窄幅区间，美元指数阶段性回调，为铜价提供支撑。全球经济复苏及国内需求释放，尤其是我国一季度GDP同比增长18.3%，对铜价形成积极影响。
• 需求端强劲：国家电网订单在4月陆续下达，电线电缆行业是铜的主要消费领域。同时，5G和大数据建设推动集成电路板产量增长，进一步提升铜需求。
• 供应端紧张：铜矿主产国智利和秘鲁受疫情影响，且近期出现罢工事件，导致铜精矿出口不畅，加工费维持低位，全球铜供应偏紧。
• 库存偏低：截至4月26日，上海期货交易所铜库存为126143吨，为近5年同期第三低；LME铜库存为155100吨，为近5年同期最低。低库存水平表明市场供应偏紧，支撑铜价上涨。
• 后市展望：沪铜价格再创新高，达到近十年高点。预计铜价仍有上行空间，主要受美元疲软、智利供应担忧及中国强劲需求预期影响。

沪铝市场分析

主要观点

• 宏观环境向好：欧元区PMI数据强劲，显示经济复苏加速，欧元走强对美元形成压力。全球主要经济体有望保持复苏态势，经济前景乐观。
• 供应受限：国内电解铝厂基本处于满产状态，产能增长空间有限。同时，受碳中和政策影响，电解铝行业作为高能耗行业，未来产能和产量将受到限制。
• 库存下降：国内铝锭库存进入下降趋势，传统消费旺季逐渐显现，对铝价形成支撑。LME铝库存持续下降，截至4月26日为1793100吨，为连降12日。
• 价格表现：沪铝主力2106合约高开高走，日内最高达18655元/吨，收盘18605元/吨，涨幅1.33%。现货维持小幅贴水，铝价高涨影响下游采购意愿。
• 市场情绪：多头势头强劲，但近期美联储议息会议及经济数据发布可能带来市场波动，建议节前保持观望态度。

关键信息汇总

总结

综上所述，2021年4月沪铜与沪铝市场均表现出较强的上涨动能。沪铜受益于美元疲软、智利供应担忧及中国强劲需求，库存偏低进一步支撑价格，预计仍有上涨空间。沪铝则在经济复苏背景下，受国内产能受限及库存下降影响，价格表现强势，但需警惕美联储政策及经济数据对市场的冲击。投资者应关注宏观政策变化及市场情绪波动，合理控制仓位，谨慎操作。