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冠通期货沪铜日报总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的《沪铜日报》，分析了2026年4月15日沪铜市场的行情走势及影响因素，涵盖供需变化、库存情况、价格走势等多个方面。

主要观点

1. 行情分析

• 沪铜今日高开高走，价格持续上涨。
• 美国3月PPI同比上涨4%，创三年最高纪录，但环比涨幅收窄至0.5%，表明通胀压力有所缓解。
• 美元走弱，增强了铜价的上涨动力。
• 伊朗局势逐渐降温，市场情绪改善，进一步推动铜价上涨。
• 铜价突破十万关口，显示市场对铜的强劲需求预期。

2. 期现行情

• 期货市场：沪铜价格高开高走，日内上涨。
• 现货市场：
  • 华东地区现货升贴水为50元/吨。
  • 华南地区现货升贴水为200元/吨。
• 现货价格相对期货价格存在一定的贴水，反映市场对后续供应的担忧。

3. 供给端

• 现货粗炼费（TC）为-78.2美元/干吨，精炼费（RC）为-8美分/磅。
• 表明冶炼厂在成本控制方面仍有一定空间，但整体成本压力依然存在。
• 4月有8家冶炼厂检修，其中3家从3月延续至4月，4家从4月延续至5月，预计5月电解铜产量将下降。
• 原料供应紧张，尤其是铜精矿和废铜采购成本上升，影响冶炼厂产能释放。

4. 基本面跟踪

• 库存变化：
  • SHFE铜库存为14.94万吨，环比减少4497吨。
  • 上海保税区铜库存为3.59万吨，环比减少0.51吨。
  • LME铜库存为40.26万吨，环比增加2000吨。
  • COMEX铜库存为58.65万短吨，环比增加98短吨。
• 库存整体呈现下降趋势，尤其国内库存减少，表明市场对铜的需求强劲，库存紧张。

关键信息

1. 需求端支撑

• 空调需求托底，铜管产销稳定。
• AI及电子产品需求旺盛，铜箔产销保持平稳增长。
• 3月电解铜箔产能利用率达78.6%，显示行业运行效率较高。

2. 政策与地缘因素

• 中国宣布从5月起停止硫酸出口，影响全球湿法铜（SX-EW）体系的原料供应。
• 中东局势与硫磺供应短缺，加剧了市场对湿法铜供应的担忧。

3. 市场预期

• 随着5月硫酸出口的停止，预计湿法铜供应将进一步收紧。
• 铜价上涨趋势有望延续，但需关注冶炼厂检修及原料供应情况对市场的影响。

数据来源

• 期现行情数据来源于Wind、冠通研究咨询部。
• 供给端数据来源于Wind、冠通研究咨询部。
• 库存数据来源于Wind、冠通研究咨询部。
• 现货市场资讯来源于SMM、乘联会、金十期货网站等。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
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报告发布机构

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