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冠通期货研究报告总结：沪铜日报——美元走弱提振铜价

核心内容

本报告为冠通期货发布的沪铜日报，发布日期为2026年4月15日。报告主要围绕近期沪铜价格走势、市场供需情况、库存变化及外部因素（如美元走势、伊朗局势、中国政策等）进行分析，旨在为投资者提供铜市场动态及投资建议。

主要观点

1. 铜价走势

• 沪铜期货：今日高开高走，日内上涨，价格突破十万关口。
• 美元走势：美元走弱是推动铜价上涨的重要因素，美国3月PPI数据低于预期，显示通胀压力有所缓解，美元指数回落，利好铜等大宗商品。
• 现货市场：华东现货升贴水为50元/吨，华南现货升贴水为200元/吨，显示市场对铜的需求依然强劲。

2. 基本面分析

• 供给端：
  • 3月份冶炼厂集中复产，电解铜产量有所增长。
  • 4月份有8家冶炼厂检修，其中3家延续至5月，预计5月产量将下降。
  • 原料供应紧张，铜精矿采购成本上升，废铜采购也面临压力，可能影响后续生产。
• 成本数据：
  • 现货粗炼费（TC）为-78.2美元/千吨，精炼费（RC）为-8美分/磅，显示冶炼成本有所下降，对铜价形成支撑。
• 需求端：
  • 空调需求托底，铜管产销稳定。
  • AI及电子产品需求旺盛，铜箔产销保持平稳增长，3月电解铜箔产能利用率达78.6%。
• 库存情况：
  • SHFE铜库存14.94万吨，环比减少4497吨。
  • 上海保税区铜库存3.59万吨，环比减少0.51吨。
  • LME铜库存40.26万吨，环比增加2000吨。
  • COMEX铜库存58.65万短吨，环比增加98短吨。

3. 外部因素影响

• 中国政策变化：中国宣布从5月起停止硫酸出口，加剧了全球湿法铜体系的原料供应紧张，对铜价形成支撑。
• 中东局势：伊朗局势逐渐降温，但硫磺供应不足仍对铜市场造成一定影响。
• 全球供需预期：市场对湿法铜供应紧张的预期增强，叠加美元走弱，推动铜价上涨。

关键信息

• 价格表现：沪铜期货价格突破十万关口，上涨趋势明显。
• 供需变化：
  • 3月电解铜产量增长，4月预计下降。
  • 5月产量预计进一步减少，原料供应问题加剧。
• 成本支撑：TC与RC成本下降，对铜价形成支撑。
• 需求支撑：空调、AI及电子产品需求旺盛，铜箔产销稳定增长。
• 库存变化：SHFE与上海保税区库存下降，LME与COMEX库存微增。
• 政策与地缘因素：中国停止硫酸出口、中东局势变化对铜市场产生重要影响。

数据来源

• 期货数据：Wind
• 现货数据：SMM、乘联会、金十期货网站等
• 图表来源：同花顺期货通、冠通研究咨询部

投资建议

• 铜价上涨主要受美元走弱及供需变化影响，短期走势偏强。
• 建议关注后续冶炼厂检修情况、原料供应稳定性及政策变化对市场的影响。
• 投资者应谨慎操作，注意市场波动风险。

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报告发布机构

冠通期货股份有限公司
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总结字数：约990字