20210428-格林期货-铜期货早报_2页_430kb

铜期货市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了铜期货市场的近期走势及影响因素，结合国内外供需、政策、经济数据等多方面信息，对铜价走势进行判断，并给出操作建议。整体来看，铜价受到多重利好因素推动，短期仍有上行空间，但需警惕美元指数上行及政策收紧等风险。

主要观点

铜价走势

• 铜价在多重利好因素叠加下冲出新高。
• 受智利铜矿罢工消息影响，市场情绪受到提振。
• 国内电解铜出货积极，但高铜价抑制消费，出现调价出货现象。
• 废铜市场呈现“越涨越买”的趋势，显示需求韧性。

价格支撑与压力

• 国内铜期货主力合约短期支撑位为70000元/吨。
• 第一压力位为75000元/吨。
• 国际铜价（伦铜）维持在9600美元/吨至10000美元/吨区间。

关键信息

供给端

• 上周铜矿加工费（TC）维持低位，反映铜矿供应依然偏紧。
• TC略有回升至30美元/吨以上，主要由于国内检修预期导致。
• 中国社会库存持续去库，4月19日去库0.46万吨至32.52万吨。
• 保税区库存下降1.1万吨至41.9万吨，显示市场去库趋势。

需求端

• 平水铜现货贴水下降30元至-180元/吨，表明现货市场对铜价的接受度有所提高。
• 废铜市场表现积极，显示废铜需求仍具支撑。

政策与经济因素

• 利多因素：

  • 美国宣布宏大减排目标，推动电动汽车使用。
  • 气候峰会召开，显示全球对绿色能源的重视。
  • 美国初请失业金人数降至54.7万人，为去年3月以来新低，就业市场改善。
  • 美国参议院提出5680亿美元的基建计划，视为推动经济增长的起点。
  • 欧洲央行维持三大关键利率不变，未更新经济预测，显示政策维持现状。

• 利空因素：

  • 中国1-4月地方政府专项债发行节奏明显放缓，料将继续趋弱，可能对经济复苏形成压力。
  • 北京市住建委发布房地产市场整治通知，或对相关行业产生一定影响。

操作建议

• 操作策略：建议投资者多单持有，短期铜价仍有上行空间。
• 风险提示：需关注美元指数上行及政策收紧的风险，这可能对铜价形成压制。

风险因素

• 美元指数上行：美元走强将对以美元计价的伦铜形成压力。
• 政策收紧：若美联储或其他央行加快加息节奏，可能对铜价产生不利影响。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系方式：010-56711762
• 从业资格证：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容不构成任何买卖建议，投资者据此操作，风险自担。
• 报告仅代表研究员个人意见，不代表公司立场。
• 未经公司同意，不得对报告进行发布、复制或修改。