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有色金属日报总结（2026-4-14）

核心内容概述

本日报对铜、铝、铅、锌、锡、镍、碳酸锂和氧化铝等有色金属品种进行了详细的行情分析与策略观点总结，涵盖价格走势、库存变化、供需关系、成本支撑、进出口情况及市场情绪等多个维度，为投资者提供短期和中期的市场参考。

各金属品种核心内容

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M合约收盘涨2.07%至13123美元/吨，沪铜主力合约收至100820元/吨。
  • LME铜库存增加6400吨至399150吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内电解铜社会库存减少约2万吨，保税区库存下降，上期所仓单减少0.8万吨至16.5万吨。
  • 华东地区现货升水80元/吨，广东地区升水持平于165元/吨。

• 策略观点：

  • 中东冲突仍具不确定性，美国3月核心CPI弱于预期，加息担忧缓解。
  • 铜精矿供应紧张，废料供应偏紧，国内下游需求较强，库存有望继续去化。
  • 短期铜价预计震荡运行，沪铜主力参考区间：99000-101500元/吨；伦铜3M参考区间：12900-13300美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约收盘涨3.29%至3625美元/吨，沪铝主力合约收至25020元/吨。
  • 沪铝加权合约持仓量增加1.9万手至61.5万手，期货仓单增加0.4万吨至43.0万吨。
  • 铝锭社会库存增加1.2万吨，铝棒社会库存减少1万吨，铝棒加工费反弹。
  • LME铝库存减少0.2万吨至39.7万吨，Cash/3M维持较高升水。

• 策略观点：

  • 中东冲突影响海外铝供应，阿联酋联合铝业停产，影响年化产能160万吨。
  • 国内铝棒加工费抬升和进口亏损扩大有利于出口增加，库存有望转向去化。
  • 短期铝价维持偏强，沪铝主力参考区间：24800-25500元/吨；伦铝3M参考区间：3550-3680美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌0.64%至16580元/吨，伦铅3S跌5.5至1920.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16375元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9825元/吨。
  • 上期所铅锭期货库存录得5.04万吨，LME铅锭库存录得27.82万吨。
  • 铅锭社会库存及工厂成品库存均有抬升。

• 策略观点：

  • 铅矿显性库存去库，铅精矿TC止跌后小幅抬升，再生铅冶炼利润回暖。
  • 下游蓄企开工率边际下滑，铅锭进口盈利扩大，短期维持宽幅震荡。
  • 建议关注下游采买持续性及铅锭进口盈利变化。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收跌0.15%至23605元/吨，伦锌3S涨20至3331.5美元/吨。
  • SMMO#锌锭均价23410元/吨，上海基差-60元/吨，天津基差-120元/吨。
  • 上期所锌锭期货库存录得9.65万吨，LME锌锭库存录得11.19万吨。
  • 伦锌出现大额注销仓单，Nyrstar计划5月检修，影响产能31.5万吨。

• 策略观点：

  • 美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢上移。
  • 锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿TC下行，冶炼厂利润承压。
  • 短期锌价受下游补库支撑，预计维持震荡。

锡

• 行情资讯：

  • 沪锡主力合约收报365800元/吨，较前日下跌0.73%。
  • SHFE库存环比减少0.05万吨至2.54万吨，国内ADC12均价小幅下滑。
  • 进口ADC12报价下调，下游刚需采买为主。

• 策略观点：

  • 锡供应端短期增量有限，预计产量持稳。
  • 下游企业逢低补库为锡价提供支撑，但随着锡价反弹，补库力度减弱。
  • 短期锡价维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考区间：35-40万元/吨；伦锡参考区间：45000-50000美元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报136900元/吨，上涨2.92%。
  • 俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元/吨，金川镍升水均价3350元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价下跌，高镍生铁均价报1078.5元/镍点。

• 策略观点：

  • 地缘冲突缓解，油价下跌，风险资产反弹，镍价跟随上涨。
  • 印尼政府上调镍基准价，或导致湿法矿价上行，成本支撑增强。
  • 长线资金可考虑建仓，短期沪镍参考区间：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC碳酸锂现货指数上涨1.54%至156709元，电池级均价上涨2400元。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1250元。
  • 二季度碳酸锂供给偏紧担忧仍存，出口恢复和江西矿证解决需时间。

• 策略观点：

  • 国内碳酸锂产量维持增势，社会库存连续增加，短期现货紧张缓解。
  • 需重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件及现货升贴水变化。
  • 今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间：153000-172000元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数上涨0.26%至2708元/吨，期货库存减少0.12万吨。
  • 几内亚CIF价格维持68.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。

• 策略观点：

  • 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计出口量将适度削减，矿价重心上移。
  • 氧化铝冶炼端检修增加，供应转紧，但二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局难以改变。
  • 当前宜采取观望策略，国内主力合约参考区间：2500-2700元/吨。

重要数据汇总

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.834 (+0.001)
• USDCHY即期：6.818 (-0.007)
• 美国十年期国债收益率：4.3 (-0.01)
• 中国7天Shibor：1.319 (-0.001)

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