20180907-浙商证券-海外经济跟踪分析_美国8月非农就业和时薪双双超预期_4页_898kb

美国8月非农就业和时薪双双超预期总结

核心内容概述

2018年9月7日，美国劳工部发布了8月非农就业数据，显示美国8月新增非农就业人口为20.1万，高于市场预期的19.0万，且修正后的7月数据为14.7万，低于初值的15.7万。过去12个月的月均新增就业人口为18.2万，表明就业市场持续稳健增长。同时，8月平均时薪上涨10美分至27.16美元，同比上涨2.9%，高于预期的2.7%，显示薪资增长加速，通胀压力上升。

主要观点

• 就业数据超预期：8月非农新增就业人数略超预期，表明美国劳动力市场保持强劲，就业增长主要集中在专业服务、医疗、建筑、批发贸易和运输仓储等行业。
• 薪资增速加快：时薪增速创自2009年5月以来的单月新高，反映劳动力市场逐渐趋紧，闲置空间减少，失业率可能已接近自然失业率。
• 通胀压力上升：薪资增长和时薪数据的上升预示通胀可能加速，对美联储的加息决策产生积极影响。
• 美联储加息预期增强：非农数据公布后，市场对9月加息25个基点的概率达到99%，对12月加息的概率也从67.8%上调至72.1%，显示加息预期上升。
• 风险因素仍存：尽管数据向好，但贸易战升级、新兴市场动荡以及利率倒挂等因素可能影响美联储的加息节奏，使其放缓步伐。

关键信息

• 新增非农就业人数：20.1万（预期19.0万，前值14.7万）
• 失业率：3.9%（与前值持平）
• 劳动力参与率：62.7%（前值62.9%）
• 平均时薪：27.16美元（同比上涨2.9%，预期2.7%）
• CME预测：9月加息概率为99%，12月加息概率为72.1%
• 市场反应：非农数据公布后，美元指数和10年期美债收益率均上涨，而美股小幅下跌。

投资影响分析

• 美元指数：短期内可能因美国经济数据向好和避险需求而继续走强，维持在95附近波动。
• 美债收益率：受通胀预期上升影响，收益率可能承压。
• 美股表现：贸易战不确定性可能对股市造成压力，导致短期波动。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。
• 评级体系说明：采用相对评级体系，表示投资的相对比重，不构成具体投资建议。

风险提示

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