20240107-交银国际证券-美国12月非农就业点评_非农偏强_降息难度增加_5页_1mb

美国12月非农就业数据点评：就业强劲，降息预期调整

核心数据

• 美国12月非农就业人口新增216万人，显著高于预期的17万人和前值的199万人。
• 失业率稳定在3.7%，持平上月；劳动参与率降至62.5%，接近近年低点。
• 平均时薪同比增速达4.1%，高于预期3.9%和前值4.0%，环比增速0.4%，连续第二月增长。

分析师观点

• 尽管12月就业数据强劲，但前两月数据被下修总计71万人，反映就业再平衡进程放缓。
• 就业主要来自医疗保健、休闲酒店和政府部门，但医疗服务新增低于历史平均。
• 薪资增速超预期可能加剧通胀粘性，导致美联储降息预期下调；3月降息概率降至57.5%，而市场原先预期60.5%。

风险与展望

• 中东地缘政治紧张可能增加通胀上行风险，挑战美联储降通胀目标。
• 投资者需审慎对待降息预期，警惕美元和美债收益率反弹对风险资产的回调风险，建议市场参与者独立评估形势。