20220615-宝城期货-豆类油脂_油粕强弱转换_油脂调整幅度扩大_4页_486kb

报告摘要

本文由宝城期货研究所分析师毕慧撰写，分析了大豆、豆粕、豆油等豆类油脂市场的近期动态与后市展望。内容涵盖国际供需数据、出口情况、国内现货价格及市场走势预测等方面，旨在为投资者提供参考。

美国大豆压榨数据：
- NOPA预计2022年5月大豆压榨量为1.71552亿蒲，比4月增长1.0%，创5月份历史同期新高。
- 但日均压榨量降至553.4万蒲，为9月份以来最低，连续三个月下滑。
- 大豆压榨利润为每蒲2.57美元，低于4月的4.47美元和去年同期的2.91美元。
- 美国农业部预测2021/22年度压榨量为22.15亿蒲，较上年增长3.5%；2022/23年度预计为22.55亿蒲。
巴西大豆种植面积：
- 马托格罗索州将2022/23年度大豆种植面积上调至1181万公顷，比上一年度增加2.92%。
- 部分播种面积来自牧场转为豆田，尤其是北部和东北部地区。
- 预计单产为58.58袋/公顷，较上一年度下降1.2%。
- 2022/23年度大豆产量预计为4150万吨，同比增加1.6%。
美国大豆播种进度：
- 截至6月12日，美国大豆播种进度为88%，与五年均值持平，但低于去年同期的93%。
- 出苗率为79%，高于去年同期的85%。
- 优良率为70%，与去年同期相比有所改善。
马来西亚棕榈油出口：
- SGS数据显示，6月1-15日棕榈油出口量为592,423吨，较5月同期下滑3.5%。
- Intertek数据显示，出口量为601,063吨，较上月同期增加5.6%。

品种	等级/指标	价格（元/吨）	较前一日变化（元/吨）
大豆（大连）	进口二等	5450	0
大豆（均价）	——	5785	0
豆粕（张家港）	≥43%	4240	0
豆粕（均价）	——	4301	-2
豆油（张家港）	三级	12600	-80
豆油（均价）	——	12536	-78
棕油（广东）	24度	15280	-130
棕油（均价）	——	15285	-86
菜油（防城港）	进口四级	14790	-160
菜油（均价）	——	14813	-160

油脂市场：
- 国内油脂价格整体下调，豆油、棕榈油等跌幅较大。
- 棕榈油期价受印尼出口政策调整及国际价格走软影响，面临调整压力。
- 国内棕榈油高基差将面临回归压力，短期期价波动加剧，建议短空操作。
豆类市场：
- 豆类价格调整幅度小于油脂，显示油粕强弱转换。
- 油粕比价回落，表明油脂市场相对疲软。
影响因素：
- 印尼出口政策：频繁调整出口税和专项税，以缓解国内胀库压力。
- 欧盟生物燃料需求：政策调整仍在等待正式文件发布，市场关注度较高。
- 乌克兰出口恢复：若恢复黑海港口出口，可能对棕榈油价格形成压力。