20221014-瑞达期货-豆类市场周报_油粕强弱转变_豆油领涨豆类市场_45页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场呈现分化走势，豆油价格强势反弹，带动油脂市场整体上涨，而豆一价格持续走弱，豆粕则维持高位震荡。市场受到多种因素影响，包括国内外供需变化、政策支持、气候条件、出口数据以及替代品价格波动等。

主要观点与市场动态

豆一市场

• 基本面：东北主产区大豆收割接近尾声，新豆上市量增加，但质量偏低，价格高开低走。
• 政策影响：国家“扩大豆”政策推动种植面积和产量增加，但地租上涨导致种植成本上升，抑制低价销售。
• 需求端：受疫情影响，部分大豆制品厂倒闭，需求不及预期。
• 库存情况：国内豆一库存有所下降，但整体仍偏紧。
• 期货走势：豆一2301合约持续走弱，主力资金移仓换月。
• 操作建议：建议逢高沽空。

豆二市场

• 基本面：USDA下调美豆产量，出口数据利好，但优良率和收割率向好，抑制价格上行。
• 巴西产量预期：巴西大豆产量预期上调至152百万吨，南美丰产预期施压美豆。
• 国内进口：10月大豆进口量预计为两年最低，支撑豆二价格。
• 期货走势：豆二2211合约持续上涨，刷新历史高位。
• 操作建议：建议逢低做多。

豆粕市场

• 基本面：豆粕库存维持低位，供应偏紧，叠加饲料需求向好，支撑价格。
• 进口影响：10月大豆到港量下滑，原料供应紧张。
• 期货走势：豆粕2301合约高位震荡，受中长期均线支撑。
• 操作建议：建议暂时观望。

豆油市场

• 基本面：豆油库存有所回升，但总体仍偏紧，叠加豆油价格受OPEC+减产及需求增加影响上涨。
• 进口成本：美豆和南美大豆进口成本均上涨，价差缩小。
• 期货走势：豆油2301合约强势反弹，突破中长期均线，MACD指标红柱放大。
• 操作建议：建议轻仓做多，关注60日均线。

关键信息汇总

期货市场情况

• 豆一：
  • 价格持续走弱。
  • 前20名净持仓增加5323手。
  • 期货仓单维持不变。
• 豆粕：
  • 价格维持高位震荡。
  • 前20名净空单增加69165手。
  • 期货仓单减少129张。
• 豆油：
  • 价格强势反弹，突破中长期均线。
  • 前20名净空单减少14466手。
  • 期货仓单减少320张。

现货市场情况

• 国产大豆：
  • 现货价格下跌，基差扩大。
• 豆粕：
  • 现货价格小幅上涨，基差扩大。
• 豆油：
  • 现货价格大幅上涨，基差扩大。
• 进口成本：
  • 美豆到港成本上涨135.29元/吨。
  • 南美大豆到港成本上涨142.93元/吨。
  • 二者价差缩小。

供应端情况

• 美豆：
  • 优良率和收割率上升，但产量下调。
  • 期末库存维持不变，但较上一年度下降。
• 巴西豆：
  • 产量上调，库存增加。
• 阿根廷豆：
  • 产量维持不变，库存增加。

国内产业情况

• 港口库存：
  • 大豆库存下降，豆油库存回升。
• 油厂开工率：
  • 开工率下降，压榨量回落。
• 大豆进口量：
  • 8月进口量环比减少9%，同比减少24.5%。
• 压榨利润：
  • 国产大豆压榨利润大幅上升。
  • 进口大豆压榨利润同样上涨。

替代品市场情况

• 棕榈油与菜油：
  • 价格均上涨，现货价差扩大。
• 豆棕价差：
  • 现货价差扩大至3210元/吨，期货价差扩大至1830元/吨。
• 豆菜粕价差：
  • 现货价差小幅上升，期货价差维持不变。

饲料与养殖需求

• 生猪价格：
  • 生猪及仔猪价格上调。
• 养殖利润：
  • 生猪养殖利润小幅下调。
  • 鸡禽养殖利润继续回升。
• 饲料产量：
  • 8月饲料产量环比上升3.02%，同比下降5.88%。
• 存栏量：
  • 生猪存栏量和能繁母猪存栏量均环比上升。

下周关注点

• USDA报告：周二发布作物生长报告，周五发布美豆出口销售数据。
• 市场趋势：豆油价格可能上探8月份高位，但长期趋势仍受宏观经济影响。

期权市场情况

• 豆粕01合约：
  • 平值期权历史波动率与隐含波动率微笑图显示，预计高位震荡运行。
  • 建议卖出浅虚值看涨和看跌期权。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货为国内大型全牌照期货公司，提供多样的研究报告和策略产品。