20240811-德邦证券-有色金属行业周报_衰退预期消化_金属价格趋稳_26页_3mb

有色金属行业周报总结（2024年8月11日）

市场表现

本周有色金属板块整体表现偏弱，7月CPI同比涨幅扩大至0.5%，猪肉价格上涨推动消费端通胀。贵金属受失业率攀升引发经济衰退担忧，金银价格普遍下跌：黄金现货Au9999周跌1.8%，COMEX白银周跌40%。工业金属中铜、铝、锌价格下跌，锡、稀土、钨表现相对稳定。

近期价格变动

• 贵金属
  黄金、白银价格下跌受经济衰退预期影响，建议关注实际利率下行带来的长期机会；推荐山东黄金、中金黄金、紫金矿业。

• 工业金属
  铜价周跌28%，加工费反弹但担忧情绪未缓解；铝价微跌与电解铝利润下滑并行；铅锌价格分化。建议关注铜、铝、锡等品种；重点公司包括紫金矿业、云南铜业、锡业股份、神火股份等。

• 稀土与钨
  稀土方面：镨钕氧化物价格上涨，国内开采指标增速加快；钨精矿价格上涨支持中长期需求。推荐铂科新材、驰宏锌锗、银邦股份。

• 能源金属
  动力电池材料仍面临价格下行压力，新能源需求尚未明朗。短期需关注宁德时代产业链（如华友钴业、赣锋锂业）。

投资建议

1. 贵金属
美国货币政策转向降息，黄金配置价值凸显。白银远期弹性更大，建议配置相关标的如山东黄金、中金黄金。

2. 工业金属
聚焦政策驱动需求回升的板块，弹性排序：贵金属>铜>小金属>铝。推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色。

3. 新材料领域
建议关注AI材料、折叠屏零部件、钛合金、智能汽车等新兴需求方向，重点公司有金力永磁、铂科新材。

风险提示

美国超预期加息导致经济衰退、海外需求恢复不及预期等风险仍然是最大变量，投资者应密切关注全球宏观经济变化。