20240304-华龙证券-有色金属行业周报_贵金属高位震荡_工业金属静待需求复苏_13页_1mb

有色金属行业报告摘要

报告日期：2024年3月4日

核心观点

首次覆盖有色金属行业，给予“推荐”评级。美国经济数据边际走弱，国内设备更新政策推动需求回暖，工业金属与贵金属价格走势分化，中长期需求有望改善。

结论分析

贵金属

1. 美国2月ISM制造业PMI降至47.8，创今年新低，但Markit PMI仍高位运行，显示数据分歧。
2. 美联储偏鹰表态提振金价，贵金属趋向高位震荡格局。
3. COMEX黄金周涨幅0.34%，白银小幅下跌1.76%。

工业金属

4. 美国制造业PMI走弱，但中国需求驱动下工业金属或迎拐点。
5. 铜价环比跌幅扩大：伦铜跌0.81%，沪铜跌0.03%。
6. 铝价表现相对稳定，产能利用率维持在较高水平（93.5%）。

推荐股票

• 山东黄金（评级未设定）
• 紫金矿业（评级未设定）
• 云铝股份（评级未设定）
• 洛阳钼业（评级未设定）

数据要点

• 价格表现：
  • 上证综指（2月26日至3月1日期间）0.74%。
  • 有色金属板块表现最强，较沪深300同期超额收益显著。
• 库存情况：
  • 铜：国内库存2987吨，铝库存下降至56944吨。

风险提示

1. 海外利率波动；
2. 工业需求恢复不及预期；
3. 政策变动及地缘政治扰动；
4. 数据引用误差。