20230409-安信证券-有色金属行业周报_短期宏观利空出尽_继续看好贵金属交易逻辑_19页_2mb

有色金属行业周报总结（2023年4月9日）

核心内容概览

2023年4月9日有色金属行业周报指出，短期内宏观利空已出尽，市场对贵金属投资价值持续看好。在工业金属方面，美国非农就业数据低于预期但符合市场预期，国内经济持续向好，预计工业金属价格将短期震荡。能源金属方面，澳洲锂出口前景乐观，国内政策继续支持新能源车产业链发展。贵金属方面，非农数据释放美国经济衰退信号，黄金价格走强，白银亦同步上涨。稀有金属方面，部分品种价格表现疲软，但市场对资源端关注持续升温。

主要观点

工业金属

• 铜：国内消费预期逐步兑现，但现实消费较弱，铜价短期维持震荡走势。
• 铝：国内电解铝开工率增长，库存持续去库，铝价短期或区间震荡。
• 锡：冶炼小幅减产，但下游需求疲软，锡价维持震荡。
• 锌：精炼厂检修影响产量，下游需求未明显复苏，锌价短期震荡。
• 镍：供给端预期增加，需求端疲软，镍价震荡运行。
• 钴：供给端强势，需求端疲软，电钴与钴盐价格持续下跌。

能源金属

• 锂：盐厂库存高企，现货供应充足，锂盐价格持续下行。
• 镍：电解镍价格小幅上涨，硫酸镍价格下跌，市场资源略显紧张。
• 钴：供给端持续强势，需求端疲软，钴价持续下跌。

稀土

• 需求端冷清，采购方观望情绪浓厚，但北方稀土挂牌价存在挺价行为，市场整体窄幅震荡。

贵金属

• 黄金：非农数据低于预期，显示美国经济衰退风险，黄金价格走强，投资价值持续看好。
• 白银：价格同步上涨，市场情绪有所回暖。

关键信息

市场表现

• 本周有色金属指数上涨0.65%，个股表现分化。
• 涨幅前三：山东黄金（13.29%）、鹏欣资源（10.91%）、菲利华（9.38%）。
• 跌幅前三：金钼股份（-7.72%）、云海金属（-4.52%）、中矿资源（-4.34%）。

交易数据

• 本周北上资金净流出11.22亿元人民币，主要增持洛阳钼业、横店东磁、云铝股份等，减持豫光金铅、中国铝业、紫金矿业等。

行业基本面

• 铜：LME铜收报8862美元/吨，沪铜收报69040元/吨，供给端小幅检修，需求端疲软。
• 铝：LME铝收报2340美元/吨，沪铝收报18690元/吨，供给端产能增长，需求端以刚需为主。
• 锡：LME锡收报24460美元/吨，沪锡收报196700元/吨，冶炼小幅减产，需求未改善。
• 锌：LME锌收报2804美元/吨，沪锌收报22140元/吨，产量环比下滑，下游需求待复苏。
• 镍：电解镍收报185600元/吨，硫酸镍收报35950元/吨，供需矛盾仍存。
• 钴：电解钴收报27.50万元/吨，硫酸钴收报38250元/吨，价格持续下跌。
• 锂：锂辉石价格收报3920美元/吨，电池级碳酸锂价格21万元/吨，价格持续下行。
• 稀土：镨、钕价格下跌幅度减小，氧化镧和氧化铈价格大幅下跌，市场情绪偏弱。

建议关注个股

工业金属

• 天山铝业、神火股份、云铝股份、金诚信、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份

能源金属

• 赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、藏格矿业、西藏城投、盛新锂能、雅化集团、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业

贵金属

• 银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金

行业新闻点评

• LG新能源与雅化集团合资建厂：双方计划在摩洛哥建设氢氧化锂工厂，强化电池供应链，显示资源端对产业链的重要性。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

行业评级体系

• 收益评级：领先大市-A、维持评级、落后大市
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）

其他信息

• 报告由覃晶晶分析师撰写，执业证书编号：S1450522080001
• 资料来源：Wind，安信证券研究中心
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