20170605-兴业研究-交运行业周报_航空业外部因素边际继续改善_12页_924kb

2017年6月5日交运行业周报总结

核心内容概述

本报告对2017年6月交运行业进行了综合分析，涵盖海运、陆运、航空及机场等子行业。整体来看，行业基本面呈现分化态势，其中航空业景气度同比改善，而干散货航运市场则持续承压。

主要观点与关键信息

一、航空业景气度改善，外部因素边际好转

• 航空景气指数：本周为122，环比下跌8.96%，但同比上涨6.09%，显示航空业景气度持续回暖。
• 运输量与价格：运输量指数及价格指数同比分别上涨0.61%和5.33%，运输需求稳步增长。
• 燃油价格：航空煤油价格继续下跌，收于60.67美元/桶，环比跌幅5.48%，油价上涨预期减弱，对航空成本形成支撑。
• 汇率影响：人民币兑美元小幅升值0.91%，减轻了航空企业的汇率压力。
• 混改预期：南方航空提出通过引入战投进行混改，国有航企混改预期进一步提升。

二、海运行业：干散货市场承压，集运市场企稳

• 干散货市场：BDI指数本周收于830点，环比下跌9.59%，连续三周大幅下跌，跌幅扩大，显示运力过剩问题仍未缓解。
• 油运市场：BDTI指数为742点，环比下跌8.85%，市场表现疲软。
• 集装箱运输市场：SCFI指数环比上涨4.85%，显示集运市场有所企稳，受益于欧美经济回暖和行业集中度提升。
• 港口表现：1-4月港口货物吞吐量同比增长7.80%，增速较1-3月扩大0.2个百分点；集装箱吞吐量同比增长7.70%，为近五年最高增速。

三、陆运行业：铁路与公路表现分化

• 铁路运输：1-4月铁路货运周转量同比增长18.00%，增速环比收窄0.8个百分点；客运周转量同比增长6.30%，增速有所扩大。
• 公路运输：1-4月公路货物周转量同比增长8.30%，但增速有所收窄；客运周转量同比下跌4.10%，跌幅收窄。物流运价指数本周环比下跌0.20%，跌幅收窄，但同比上涨4.89%，涨幅有所收窄。

四、股市与债市表现

• 股市：申万交运指数本周下跌0.26%，跑输沪深300指数（0.17%）。航空运输板块上涨，机场和高速公路板块也上涨，物流板块跌幅最大（-1.98%）。
• 债市：本周交运行业债券涨跌幅分化明显，部分企业债券表现较好，如白云转债（+3.52%），也有部分债券下跌，如14粤运01（-3.24%）。

五、行业事件跟踪

• 共享汽车分析报告发布：交通运输部科学研究院联合共享汽车企业发布《中国一线城市共享汽车出行分析报告》，指出停车难、私家车拥有量不足等问题，为政策制定提供参考。
• 上海出租车改革：上海出台出租汽车行业改革实施意见，推动车辆经营权向无偿有期限过渡，鼓励动态调整驾驶员收入分配方式，提升运营效率。

交运行业数据概览

重点企业动态

• 宁波港：5月集装箱吞吐量同比增长25.2%，货物吞吐量同比增长6.2%，显示港口运营良好。
• 海天投资：收购的纽交所上市公司IMI公司2016年净利润下滑44.9%，但营业收入同比增长3.9%，显示业务仍具韧性。

总结

整体来看，交运行业在2017年6月呈现分化走势，航空业受益于油价和汇率边际改善，景气度持续回升；而干散货航运市场仍面临运力过剩压力，运价持续走低；铁路运输保持较高增长，公路运输则表现相对平稳。行业政策层面，共享汽车和出租车改革等举措为未来行业发展带来潜在利好。