20240829-中山证券-金工策略周报2024年第29期_内外部因素未改善_股指维持下跌形态_9页_924kb

中山证券金工策略周报（2024年第29期）

核心观点

市场受外部宏观因素和内部基本面预期影响，核心股指持续下跌，交易额缩量至约0.50万亿，市场交投情绪低迷。风险提示需关注资金流向、市场情绪及风格切换风险。

市场表现

• 上证综指、深证成指、创业板指等主要股指近五日（2024-08-22至28日）分别下跌6.7%和18.3%、17.4%，成交额持续萎缩。
• 申万一级行业多数下跌，银行、石油石化、煤炭行业相对抗跌，而美容护理、电子、食品饮料等板块跌幅显著。

因素驱动

• 宏观因素：美联储降息预期、欧美关税壁垒扩展至加拿大等经济体、国内基本面偏谨慎。
• 市场机制：主力资金净流出核心指数，如沪深300、深证成指，普遍估值分位数偏低，构成企稳乏力。

行业评估

• 估值水平：公用事业、建筑装饰、汽车、传媒等行业内低估；煤炭、石油石化估值偏高，但资金近五日呈流入态势。
• 趋势判断：行业中期趋势分化，非银金融、钢铁、石油石化维持相对稳定，其他多数板块维持调整。

投资策略及推荐

• 短期与中期：行业股指缺乏一致中期上行支撑，短期热点与行业表现背离，本期暂无明确推荐类别。风险提示涵盖资金流向、情绪波动及主导风格切换风险。

总结

报告显示沪深股市面临内外因素叠加压力，成交萎缩核心股指下行，布局需谨慎且暂无建议行业，强调关注宏观信号变化与市场情绪动向。