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燃料油市场分析报告摘要（截至2025-08-19）

报告概述

撰写日期：2025-08-19
机构：大越期货投资咨询部
分析师：金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询资格证号：Z0015557
联系方式：0575-85226757

市场观点

暂时等待地缘政治升级因素（尤其是俄乌冲突新进展），观察能源政策变化对全球燃油市场的影响。预计短期内市场呈现震荡企稳趋势，价格维持在FU2509: 2670-2730美元/吨区间、LU2510: 3450-3500美元/吨区间运行。

核心分析因素及倾向

多空因素分析

• 利多因素：可能发生的对俄供应制裁增强，导致市场动荡；市场对潜在政治风险的预期推涨；
• 利空因素：发电需求增长乏力，影响实际消费支撑；低硫燃料油现货市场存在库存压力；上游原油表现偏弱，对期货构成下拉压力。

走势驱动

供应端受地缘政治紧张局势影响，而需求端则仍处不确定状态。争议集中在OPEC+团结情况与战争事态升级可能性。

关键数据速评

价格与基差数据（截至8月13日）

• 基差情况：新加坡高硫燃料油387.97美元/吨，基差为+162元/吨；低硫燃料油价差为+75元/吨。均显示现货升水期货，偏多态势；
• 盘面表现：多数品种价格位于20日均线之下，显示弱势；
• 库存动态：新加坡燃料油库存8月增加189万桶，达2263.9万桶；中性信号，但库存上升增加供应压力；
• 主力持仓：高硫主力空单有所增加，显示空头策略强化；低硫主力多单小幅下滑，偏好减弱。

库存季节走势

新加坡燃料油库存出现短期增加，但仍处相对低位水平（年初约2140万吨）。8月中旬市场库存曾探至低位，后小幅回升，短期存在去库预期逆转风险。

首要风险点

市场稳定运行的最大威胁在于是否存在外部地缘冲突恶化与OPEC+内部团结涣散两大风险。

投资摘要

报告强调采取风险控制系统下的灵活仓位策略。持续关注外部政策变动，利用震荡区间波动策略操作。投资者应保持谨慎，并密切跟踪资金流动与库存水平变动。