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铅市场分析总结

核心内容概述

本文档为2024年4月9日国泰君安期货发布的铅市场分析报告，重点围绕铅的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及观点及建议进行分析。报告旨在为专业投资者提供市场洞察，帮助其理解当前铅市场的运行状况及未来走势。

基本面数据

期货市场

• 沪铅主力合约昨日收盘价为16,470，日涨幅0.06%，夜盘收盘价为16,605，夜盘涨幅0.82%。
• 伦铅3M电子盘昨日收盘价为2,070，日跌幅0.84%。
• 伦铅3M电子盘昨日成交11,568吨，较前日增加2,398吨；持仓148,275吨，较前日减少2,636吨。
• 沪铅期货库存为47,100吨，无变动；伦铅库存为272,600吨，较前日减少425吨，注销仓单比为8.24%，较前日变动4.87%。

现货市场

• LME铅升贴水为-25.4，较前日上升1.44。
• 再生铅盈利上升至95，较前日增长87。
• 长江铅现货对LMEcash价差扩大至-2,322，较前日扩大737。
• 再生铅-原生铅价差为-175，较前日扩大25。

宏观及行业新闻

宏观新闻

• 财政部指出“产能过剩”是市场机制发挥作用的表现。
• 耶伦记者会提到访华取得三方面重要进展，防止双边关系无意识间走向恶化。

行业新闻

• 湖南腾驰环保科技有限公司发布有色金属废料稀贵金属综合回收改扩建项目拟审批公示，设计年处理23.5万吨有色金属废料，主要产品包括电铅、银锭、金锭、锑氧粉、精铋、电铜等。
• 项目分两期建设，一期处理原料167,500吨，二期处理原料67,500吨/年。

趋势强度

• 铅趋势强度为1，表示市场趋势偏弱。

观点及建议

1. 短期趋势：由于TC（加工费）逐阶下调，部分原生铅冶炼厂减产，导致边际减量，市场对仓单库存不足的担忧加剧，预计24Q4合约新国标交割规则落地前，期货价格易涨难跌。
2. 中期趋势：交割风险缓释后，交易锚点可能落在消费淡季，价格或震荡偏弱运行。
3. 风险提示：需警惕LME显性库存处于高位，以及沪伦比值变化后海外铅锭流入的冲击。

其他重要信息

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