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铅市场分析总结（2024年04月12日）

核心内容概述

本报告聚焦于铅市场的近期表现与基本面分析，重点跟踪了期货与现货价格走势、产量变化及宏观政策影响，旨在为专业投资者提供市场判断依据。

基本面数据

期货市场

成交与持仓变动

库存与价差

宏观及行业新闻

宏观环境

• 中国3月CPI同比增速缩窄至 0.1%，PPI同比降幅扩大至 -2.8%，显示经济整体偏弱，对金属价格形成压力。

行业动态

• 2024年1-3月，样本企业精铅产量 118.6万吨，同比下降 4.1%。
• 原生铅产量同比下降 4.1% 至 63.5万吨，再生铅产量同比基本持平，占比达 50.1%。
• 3月份样本企业生产精铅 42.3万吨，同比下降 5.8%，环比增加 6.2万吨，日均产量环比增长 9.6%。
• 原生铅产量 21.1万吨，同比下降 11.0%，环比增加 6,000吨。
• 再生铅产量 21.2万吨，环比增加 5.6万吨。

趋势强度

• 铅趋势强度：0
• 强弱分类：中性

市场观点与建议

短期展望

• 矿端TC下调：国内部分原生铅冶炼厂因成本压力减产，导致边际供应减少。
• 交割规则不确定性：新国标增加牌号后，制作仓单与交割问题尚未解决，市场担忧仓单库存不足，预计短期内期货价格表现较为坚挺。
• LME库存高位：伦铅显性库存处于高位，若沪伦比值变化引发海外铅锭流入，可能对国内价格形成下行压力。

中期展望

• 交割风险缓释后，市场交易锚点或将转向 消费淡季，铅价或呈现 震荡偏弱 走势。

风险提示

• 本报告仅为专业投资者参考，非国泰君安期货客户不宜阅读。
• 投资决策需基于自身风险承受能力，本报告不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行咨询专业人士并谨慎决策。

免责声明

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