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铅市场分析总结（2024年05月29日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2024年5月28日铅市场的基本面、宏观及行业动态，并给出了趋势强度与投资建议。整体来看，铅市场处于高位运行状态，短期内预计以震荡为主，但需关注下游开工变化及进口供应的潜在影响。

二、基本面数据

1. 期货市场数据

库存变动：

• 沪铅：昨日成交51,409吨，较前日变动+405吨；昨日持仓未提供。
• 伦铅：昨日成交195,225吨，较前日变动-3,525吨；注销仓单比为22.70%，较前日变动+0.99%。

2. 现货市场数据

三、主要观点

1. 当前趋势强度：1（偏强）

铅市场整体趋势偏强，但需关注后续变化。

2. 供应端与需求端分析

• 供应端：近期铅产量有边际修复，但整体供应仍偏紧。
• 需求端：下游企业强补库行为持续，对铅价形成支撑。
• 库存变化：沪铅库存小幅上升，伦铅库存下降，注销仓单比上升，表明市场交割意愿增强。

3. 价格联动与套利

• LME铅升贴水小幅走弱，保税区铅溢价保持稳定。
• 长江铅现货对LMEcash价差收窄，显示内外盘价格趋近。
• 再生铅盈利增加，表明再生铅行业盈利能力改善，或对原生铅形成一定竞争压力。

四、关键信息与行业动态

1. 宏观政策动态

• 深圳：首套房最低首付比例调整为20%，下调利率下限。
• 广州：首套房首付最低降至15%，取消利率下限；限购区社保要求降低至6个月；鼓励规模化租赁机构收购存量商品住房；新购住房贷款首套认定放宽。

这些政策对房地产市场产生积极影响，可能间接带动铅需求，尤其是建筑、汽车等下游行业。

2. 行业动态

• 金徽股份：于5月24日以8088万元竞得甘肃省徽县洛坝铅锌矿南侧空白区采矿权，区块面积0.9218平方千米，资源量铅金属量4231吨、锌金属量13719吨。
• 这一采矿权的获取可能对公司的铅锌资源储备及未来产量构成利好，有助于提升行业地位与市场信心。

五、投资建议

• 短期：铅价预计高位震荡运行，主要受下游补库支撑。
• 中期关注点：
  • 下游开工变化情况，若开工率回升，将对铅价形成进一步支撑。
  • 内盘偏强背景下，进口亏损可能收缩，导致供应端压力上升。
  • 再生铅与原生铅之间的价差变化及盈利情况，可能影响市场供需结构。

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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分析师姓名：莫骁雄
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