> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年5月7日）总结 ## 核心内容概览 本日报主要分析了铜、铝、镍、锌、铅、锡等有色金属品种的市场行情、库存变化、价格走势及主要影响因素。整体来看，市场在宏观情绪回暖、政策调整、供需变化等因素的共同作用下呈现出不同走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **铜** - **价格走势**：隔夜内外铜价均上涨，国内精炼铜进口窗口打开，维持小幅盈利。 - **宏观因素**：美国4月ADP就业数据强劲，显示就业市场韧性，但制造业就业略弱；美伊谈判进展缓和，带动市场风险偏好回升。 - **库存变化**： - LME库存下降950吨至397725吨； - Comex库存增加1492吨至561072吨； - SHFE仓单下降3665吨至92999吨，BC铜仓单下降528吨至10911吨。 - **基本面分析**：国内库存持续去库，但海外高库存仍为制约因素，若美伊协议达成，硫磺短缺风险降低，可能缓解基本面利多效应。 - **市场展望**：短期铜价延续高位震荡偏强，建议逢低做多，关注前期高点能否有效突破。 ### **铝** - **价格走势**：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏弱。 - **库存变化**： - LME库存下降6825吨至360225吨； - SHFE仓单上升2792吨至452008吨； - 社会库存上升2.4万吨至145.6万吨。 - **市场影响**： - 氧化铝供应宽松，短期扰动消退，预计宽幅震荡； - 沪铝受外盘溢价带动短期补涨； - 铝锭库存去库拐点延后，LME铝库存去化及供应扰动提供高位支撑。 - **市场展望**：铝价维持高位震荡，顶底约束格局延续，内外价差波动加大；趋势性行情需等待去库拐点兑现，建议关注铝锭库存及下游复工速度。 ### **镍** - **价格走势**：LME镍下跌2.22%至19200美元/吨，沪镍下跌2.68%至149440元/吨。 - **库存变化**： - LME库存下降24吨至276864吨； - SHFE仓单上升216吨至69875吨； - 社会库存上升3196吨至100638吨。 - **市场影响**： - 印尼计划征收出口税和暴利税，推升成本； - 镍铁采购价上移，不锈钢成本被夯实，市场提货积极性提升； - 供应端减产逐步兑现，若库存进一步去化，或带来价格正反馈。 - **市场展望**：关注绝对价格和7月是否发放补充配额，政策基本落地后，需观察库存变化及价格走势。 ### **锌** - **价格走势**：主力结算价上涨1.9%，SMM现货价格上涨440元/吨。 - **库存变化**： - SHFE库存上升793吨至6268吨； - LME库存下降1450吨至94800吨； - 社会库存下降0.41万吨至21.99万吨。 - **市场影响**：锌价上涨，但近远月价差收窄，关注库存变化及进口盈亏情况。 ### **铅** - **价格走势**：平均价上涨200元/吨，现货升水小幅下降。 - **库存变化**： - LME库存下降2100吨至266400吨； - SHFE仓单上升173吨至55529吨； - 社会库存上升1306吨至61049吨。 - **市场影响**：铅价震荡偏强，关注下游需求及库存变化。 ### **锡** - **价格走势**：主力结算价上涨5.6%，SMM现货价格上涨8500元/吨。 - **库存变化**： - SHFE库存下降708吨至7126吨； - LME库存微增25吨至8500吨； - 社会库存小幅下降。 - **市场影响**：锡价上涨，沪伦比提升，关注库存变化及下游需求。 --- ## 库存与加工费分析 - **铜**：国内库存持续去库，海外高库存仍为制约，进口窗口打开，加工费维持稳定。 - **铝**：氧化铝供应宽松，但铝锭库存去库延后，加工费部分地区上调。 - **镍**：库存压力较大，加工费波动，不锈钢库存去化带动价格中枢上移。 - **锌**：库存变化较小，加工费稳定。 - **铅**：库存小幅波动，加工费稳定。 - **锡**：库存小幅下降，加工费稳定。 --- ## 市场展望与建议 - **铜**：短期高位震荡偏强，建议逢低做多，关注前期高点突破。 - **铝**：维持高位震荡，需等待去库拐点兑现，关注库存及复工节奏。 - **镍**：关注政策影响及库存去化情况，若供应端减产，可能带来正反馈。 - **锌、铅、锡**：市场震荡偏强，建议关注库存变化及价格走势。 --- ## 团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，多年研究经验，服务多家现货龙头企业。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，长期跟踪新能源产业链动态。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务多家新能源产业龙头企业。 --- ## 资料来源 - 同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所