20240409-东方财富证券-一汽解放-000800.SZ-2023年报点评_受益燃气车高增业绩大幅回暖_携手华为积极整合优势资源_4页_471kb

一汽解放（000800）2023年报核心要点总结

2023年业绩大幅回升，公司实现营收6390亿元，同比增幅66.71%，归母净利润763亿元，同比增幅107.66%。扣非净利润亏损0.083亿元，亏损幅度较去年同期显著收窄。四季度单季公司营收1578亿元，同比增长100.36%，环比增长44.6%；归母净利润351亿元，同比增长-65.63%，环比增长306.72%。

业绩增长主要得益于中重卡销量的显著提升。2023年公司整车销量达2417万辆，同比增长42.11%，中重卡销量2052万辆，同比增长46.14%。其中天然气重卡表现尤为亮眼，销量51万辆，同比增长32.5%，市占率达33.6%。

公司盈利能力持续改善，2023年毛利率为8.25%，同比提升0.22个百分点；净利率达到11.9%，同比提升0.23个百分点。四季度毛利率10.67%，净利率22.2%，环比均有显著提升。

经营调整与战略合作

公司积极推进降本增效，通过升级网络货运平台将运营效率提升50%以上，并建设覆盖研产供销服全链条的数字化系统。同时，与华为签署全面深化合作框架，共同推进智能驾驶领域发展，预计最早于2025年实现自动驾驶产品在低速场景的示范运营。

投资建议与展望

短期来看，受助于天然气重卡销量的持续增长及公司与经销商市场的共同开拓，公司2024年有望实现稳定增长。中长期看，公司在新能源、智能化及出口领域的积极布局将进一步增强其竞争优势。

维持“增持”评级。预测2024-2026年营业收入分别为7665亿元、8284亿元、8916亿元，归母净利润分别为946亿元、1359亿元、1821亿元，对应市盈率44倍、31倍、23倍。

如需查阅详细报告及财务数据，请参见原文。

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