20230711-东吴证券-一汽解放-000800.SZ-2023年半年报业绩预告点评_Q2净利润同环比高增_表现超预期_3页_452kb

一汽解放（000800）2023年半年度业绩预告分析总结

一、业绩概况

• 净利润预增：公司预计2023年半年度实现归母净利润38-42亿元，同比增幅123.33%-146.84%；扣非后归母净利润131-171亿元，同比增幅222.95%-260.60%。
• 季度亮点：第二季度归母净利润318-358亿元，同比大幅增长445.16%（环比增长），业绩表现远超预期。

二、市场环境与公司策略

• 国内复苏与海外增长：国内商用车市场回暖，重卡行业1-5月批发销量同比大幅增长（如3-5月增幅分别为93.69%、311.27%、139.69%）。公司重卡、轻卡呈增长态势，海外出口创同期历史新高。
• 市占率与销量：预计2023年上半年整体批发销量约911万辆，同比增幅83%、环比增幅20%，领先行业增速。
• 战略方向：公司聚焦中重卡行业终端第一目标，后市场业务成为新蓝海，布局数字化、人工智能（子公司赋界科技、苏州挚途）。

三、盈利预测与投资建议

• 收入增长：2023-2025年预计营业总收入分别为517.77亿元、755.77亿元、946.89亿元，同比增速分别为350%、114%、32%。
• 估值：对应PE分别为24倍、11倍、9倍，维持“买入”评级，强调受益于全产业链覆盖及新能源转型。

四、风险提示

• 重卡行业复苏不及预期。
• 出口波动及原材料价格大幅波动风险。
• 解放三大财务预测表设定2023-2025年收入、利润、EPS等关键指标。