图观2019年1月全球大类资产走势：美联储放“鸽”风险资产收益反弹-20190212-华创证券-17页_945kb

2019年1月全球大类资产走势总结

核心内容概述

2019年1月，全球大类资产在政治和经济事件的影响下呈现出明显的波动性。美联储的鸽派政策促使风险资产收益反弹，而中美贸易谈判、英国脱欧进展、欧洲经济疲软等事件则对市场情绪和资产表现产生深远影响。整体来看，能源板块表现最为突出，美元指数走弱，新兴市场货币前景乐观，而比特币等另类投资则表现不佳。

主要观点与关键信息

1. 全球大类资产表现

• 资产类别排序：大宗商品 > 全球股市 > 人民币兑美元 > 全球债市 > 美元指数
• 区域表现：新兴市场 > 发达市场（股、债市表现）
• 收益亮点：能源板块收益最高（14.57%），其次是港股、美股（8.11%、6.95%）
• 波动率：能源波动最大，日股、美股次之
• 风险调整后收益：中债、人民币兑美元表现较好

2. 市场事件影响

• 美联储态度转鸽：鲍威尔释放“耐心”信号，市场情绪修复，风险资产反弹。
• 中美贸易谈判：中美双方举行副部级磋商，积极落实两国元首共识，缓解贸易紧张局势。
• 美国政府关门：停摆时间创历史新高，引发对债务上限和信用评级的担忧。
• 英国脱欧进展：议会否决梅首相的脱欧草案，推动“B计划”实施，硬脱欧风险降低。
• 欧洲经济疲软：欧洲央行调整风险评估，经济增长面临下行压力。
• IMF下调全球增速预测：全球经济增长预期放缓，贸易紧张局势和英国脱欧被列为风险因素。

3. 各资产类别表现

股票市场

• 表现：全球股市整体上涨，房地产行业领跑，各行业表现积极。
• 美股：工业（10.85%）、能源（10.24%）、房地产（9.68%）涨幅前三。
• 欧股：房地产（11.74%）、金融（9.02%）、工业（8%）涨幅前三。
• 中股：核心消费（11.5%）、金融（9.38%）、能源（7.73%）涨幅前三。
• 港股：房地产（2.6%）、能源（1.8%）、医疗保健（1.8%）涨幅前三。
• 日股：电信（7.4%）、房地产（7.4%）、信息技术（7.1%）涨幅前三。

债券市场

• 表现：国债、高收益债、投资级债普遍表现良好。
• 新兴市场国债：表现优于发达市场，收益分别为2.39%、1.37%、0.91%。
• 日本、美国国债：收益率较低，分别为0.5%和0.12%。
• 高收益债：全球高收益债券收益率为正，其中美国和新兴市场分别达到4.05%和3.89%。
• 投资级债：除日本外，多数为正收益。

汇率市场

• 美元走势疲软：受美联储鸽派政策影响，美元指数下跌0.58%。
• 新兴市场货币：整体前景乐观，南非兰特、巴西雷亚尔、泰铢表现良好。
• 印度卢比、俄罗斯卢布：表现不佳，跌幅分别为1.8%。

大宗商品

• 能源板块：受益于OPEC+减产、美国制裁伊朗和委内瑞拉，布油和WTI分别上涨6.19%和6.28%。
• 工业金属：涨幅次之，为4.72%。
• 其他商品：整体表现良好，但波动率较大。

另类投资

• 比特币：下跌6.22%，跌幅较上月有所收窄。
• MLP（主干油管道公司）：收益为13.87%，表现优异。
• 对冲基金：收益为-1.60%，表现不佳。

总结

2019年1月，全球大类资产在美联储“鸽派”政策和中美贸易谈判的推动下，风险资产表现强劲，尤其是能源和股市。美元指数走弱为新兴市场货币提供支撑，而IMF下调全球增速预测则反映了全球经济面临的不确定性。尽管比特币表现不佳，但MLP等另类投资仍显示出较强的抗跌能力。整体来看，市场在政治与经济风险缓和的背景下有所修复，但未来仍需关注贸易摩擦、英国脱欧及全球经济放缓等潜在风险。