20210303-川财证券-新经济产业链月报_短视频行业增长持续_商业变现渠道多元化_15页_1mb

新经济产业链月报（20210303）总结

核心内容

本报告聚焦于2021年2月国内新经济产业链的市场动态与行业趋势，重点分析短视频和直播电商行业的发展情况，同时回顾了商贸零售与传媒行业的市场表现，并提供了相关风险提示和重要公告。

主要观点

短视频行业发展现状

• 用户规模与市场增长：截至2020年，中国短视频用户规模达8.73亿人，市场规模超过2000亿元，渗透率已达88.30%，接近互联网总用户规模。
• 行业增速放缓：由于市场容量接近饱和，短视频行业未来增速或将下降，进入存量竞争阶段。
• 市场集中度高：短视频市场呈现寡头竞争格局，抖音及抖音系市占率最高，达44.57%；快手及快手系市占率33.06%，位居第二。
• 用户增长差异：抖音月活用户数增长较快，而快手自2020年1月以来增长停滞，预计抖音市场份额将进一步扩大。

直播电商业务发展

• 业务多元化趋势：短视频平台正向多元化变现发展，直播电商成为主流模式，内容付费、会员、广告收入占比下降。
• 电商收入增长显著：快手电商服务营收从2017年的3.91亿元增长至2020Q3的133.43亿元，占比从4.69%上升至32.80%；抖音2020年电商成交总额超5000亿元，同比增长300%。
• 平台向综合社区演进：短视频平台正逐步向提供多种服务的综合社区平台发展，提升用户粘性与变现能力。

月度行情回顾

• 主要指数表现：上证综指上涨0.75%，沪深300指数下跌0.28%。
• 商贸零售与传媒行业表现：
  • 商贸零售指数上涨1.67%，在28个子行业中排名第17。
  • 传媒指数下跌3.23%，在28个子行业中排名第25。
• 细分子板块涨跌幅：
  • 商贸零售涨幅前三为：中国黄金（+159.39%）、爱婴宝（+31.17%）、安德利（+28.07%）。
  • 传媒涨幅前三为：中国出版（+21.38%）、鹿港文化（+14.46%）、人民网（+9.34%）。
  • 商贸零售跌幅前三为：健之佳（-15.21%）、爱施德（-14.30%）、华致酒行（-11.20%）。
  • 传媒跌幅前三为：电魂网络（-19.40%）、三人行（-13.93%）、吉比特（-9.02%）。
• 估值变化：2021年2月26日，商贸零售行业PE为69.54倍，整体估值水平有所下降。

月度行业动态

• 苏宁易购引入深圳国资委战略投资：金额约148亿元，深圳国资委将间接持有苏宁易购23%的股份。
• 网易发布2020年第四季度财报：净收入达736.7亿元，同比增长24.4%；归母净利润达147.1亿元，同比下降6.08%。
• 腾讯、阿里巴巴被纳入数字人民币系统：微信支付、支付宝等被纳入数字人民币测试系统。
• 美团败诉饿了么：美团被判决赔偿饿了么100万元。
• B站发布2020年第四季度财报：净收入达38.40亿元，同比增长91%；净亏损8.44亿元，同比扩大118.08%。
• 拉卡拉发布2020年度业绩快报：营业收入55.57亿元，同比增长13%；净利润9.35亿元，同比增长16%。
• 阿里巴巴入股菜划算：注册资本从5000万增至约6585万。
• 名创优品公布2021财年第二财季财报：营收22.98亿元，环比增长11%；净利润1.5亿元，环比增长70%。
• 百果园筹备上市：计划在深交所创业板挂牌上市。

月度重要公告

• 苏宁易购发布2020年度业绩快报：商品销售规模达4163.15亿元，四季度营收同比增长13.75%。
• 东方财富发布2020年度业绩快报：营业收入82.39亿元，同比增长94.69%；净利润47.80亿元，同比增长161%。
• 三六零发布限售股上市流通公告：限售股上市流通数量为30.65亿股，流通日期为2021年3月1日。
• 芒果超媒发布2020年度业绩快报：营业收入140.02亿元，同比增长12.01%；净利润19.63亿元，同比增长69.79%。
• 金财互联发布2020年度业绩快报：营业收入10.47亿元，同比下降17.09%；净利润-1.24亿元，同比下降83.30%。
• 赛意信息发布2020年度业绩快报：营业收入13.96亿元，同比增长29.75%；净利润1.75亿元，同比增长163.96%。

风险提示

• 宏观经济增长低于预期：若经济增长放缓，将对消费类板块业绩产生负面影响。
• 新冠疫情爆发风险：疫情可能对国内消费市场造成持续冲击，增加行业不确定性。

关键信息

• 短视频行业进入存量竞争阶段，抖音与快手占据主导地位。
• 直播电商成为短视频平台主要变现方式，收入占比显著提升。
• 商贸零售指数表现优于大盘，传媒指数表现相对较弱。
• 本月重要公告涉及多家新经济相关企业，包括苏宁易购、东方财富、三六零等。
• 估值方面，商贸零售板块整体有所下降，传媒板块波动较大。

总结

本报告全面展示了2021年2月国内新经济产业链的市场动态、行业趋势、重要公告及风险提示，为投资者提供了关键的行业洞察与数据支持。