20150519-太平洋-农林牧渔行业_母猪存栏创新低_猪价持续上涨_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2015年5月19日）

核心内容概述

2015年5月19日发布的农林牧渔行业周报，分析了多个子行业的市场表现、投资逻辑及个股建议，整体对行业持“看好”评级。报告指出，生猪养殖、饲料、种子及水产养殖等板块表现积极，而制糖板块因市场压力被调低至“中性”评级。

主要观点与关键信息

畜禽养殖板块

• 猪价上涨：生猪和仔猪价格大幅上涨，行业减存栏步伐未放缓，猪价中期上涨预期强化。
• 业绩增长：上市公司的业绩一季度参差不齐，但二季度在低基数背景下有望大幅增长。
• 投资建议：建议增持产能扩张有序、业绩弹性大的公司，如雏鹰农牧和牧原股份。
• 评级：维持“看好”评级。

饲料板块

• 豆粕价格下跌：豆粕价格创09年以来新低，预计中期仍低迷。
• 成本下降：行业受益于原材料价格低迷带来的成本下降，盈利状况有望好于去年。
• 商业模式创新：龙头企业通过互联网模式创新形成竞争优势，互联网金融业务带来新盈利增长点。
• 投资建议：建议增持在模式创新方面领先的公司，如大北农、新希望、正邦科技、天邦股份、通威股份。
• 评级：维持“看好”评级。

种子板块

• 春播市场表现：两杂种子价格同比持平或上涨，表现好于预期。
• 行业景气探底：在库存转商和主动减产作用下，行业景气可能探底成功，后续有望回升。
• 政策推动整合：兼并重组及科企合作仍是行业主基调，上市公司受益于资本与规模优势。
• 投资建议：建议增持龙头企业，如登海种业和隆平高科。
• 评级：继续“看好”评级。

水产养殖板块

• 价格低迷：海参等海珍品价格低位运行，行业景气仍低迷。
• 电商渠道开拓：行业开始重视电商重塑渠道，开拓居民家庭消费市场，但效果待验证。
• 海域资源价值提升：在海域资源流转背景下，资源价值有望提升。
• 投资建议：建议增持积极拓展营销渠道、资源丰富的公司，如好当家。
• 评级：维持“看好”评级。

制糖板块

• 糖价震荡：国内白糖价格在上涨，但面临国储抛售和国际糖价上行压力。
• 预期区间：预计国内糖价在年内将呈区间震荡，震荡区间为5500元/吨-6000元/吨。
• 投资建议：调低行业评级至“中性”。

投资建议汇总

• 整体评级：农林牧渔行业整体“看好”。
• 推荐子行业：
  • 畜禽养殖：受益于猪价上涨及行业景气上升。
  • 饲料行业：受益于原材料价格下降及商业模式创新。
  • 种子及种植行业：景气见底有望回升，行业整合加快。
• 推荐个股：
  • 畜禽养殖板块：新希望、圣农发展、益生股份、雏鹰农牧、牧原股份。
  • 饲料板块：大北农、新希望、正邦科技、天邦股份、通威股份。
  • 种子板块：登海种业、隆平高科。
  • 水产养殖板块：好当家。
• 其他推荐：唐人神、敦煌种业、金新农、神农大丰。

风险提示

• 畜禽产品价格变化不及预期。
• 政策红利低于预期。

机构信息

• 机构名称：太平洋证券股份有限公司
• 业务许可证：Z32253000
• 证券分析师：程晓东
• 联系方式：
  • 电话：010-88321761
  • 邮箱：chengxd@tpyzq.com
  • 执业证书编号：S1190511050002

行业评级

推荐公司及评级

图表目录

• 图表1：本周，28个申万一级行业涨跌幅
• 图表2：本周，申万农业13个二级子行业涨跌幅
• 图表3：自06年，全国生猪、仔猪、猪肉价格走势
• 图表4：自2013年，主产区规模养殖场头猪利润变化
• 图表5：2011年中期以来，主产区白羽肉鸡价格走势
• 图表6：国内主产区白羽肉鸡养殖利润
• 图表7：国内白羽肉鸡主产区鸡苗均价走势
• 图表8：国内白羽肉鸡主产区孵化场利润
• 图表9：全国配合/混合饲料当月产量增速（同比）
• 图表10：规模以上饲料企业累计收入/利润增速
• 图表11：主产区肉鸡饲料均价走势（元/公斤）
• 图表12：主产区育肥猪饲料价格走势（元/公斤）
• 图表13：威海水产批发市场海参大宗批发价（元/公斤）
• 图表14：威海水产批发市场扇贝大宗批发价（元/公斤）
• 图表15：国内粮食现货收购均价（元/吨）
• 图表16：国内大豆、豆粕、豆油现货批发均价（元/吨）
• 图表17：全国能繁母猪存栏量
• 图表18：全国生猪存栏量
• 图表19：广西柳州白糖现货批发价（元/吨）
• 图表20：NYBOT11号原糖价格（美分/磅）
• 图表21：A股个股市场表现
• 图表22：未来三个月大小非解禁一览
• 图表23：本月大宗交易一览