20251214-东证期货-工业硅_多晶硅周度报告_工业硅部分启动减停产_多晶硅产能整合收购平台落地_15页_3mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2025年12月14日工业硅与多晶硅产业链的市场走势，指出当前市场处于震荡状态，重点关注减产、库存变化及多晶硅产能整合平台的落地对价格走势的影响。

工业硅市场分析

主要观点

• 减产情况：本周新疆、云南分别减少1台生产装置，甘肃增加1台。新疆大厂西部基地因环保问题将有停炉，内蒙、新疆个别硅厂提出周期性检修计划。
• 库存变化：SMM工业硅社会库存环比增加0.3万吨，样本工厂库存环比增加0.45万吨。
• 供需平衡：12月工业硅处于紧平衡状态，若减产无法持续，明年一季度库存可能继续累积。
• 现货情况：当前工厂库存压力不大，现货不愿低价出售，厂家封盘不报。
• 基差表现：期现出货良好，但中游库存庞大，基差仅走强50-100元/吨。
• 成本与价格：当前盘面价格已触及单月50%产量的现金成本线，关注是否进一步减产。

多晶硅市场分析

主要观点

• 现货价格：N型致密复投料价格维持在51-53元/千克以上，颗粒料维持在50-51元/千克，东方希望N型致密料价格为49-51元/千克。
• 采购变化：下游厂家不堪负荷，四季度非致密料采购有所提升。
• 排产情况：预计12月多晶硅排产11.2万吨。
• 库存情况：截至12月11日，多晶硅企业工厂库存29.3万吨，环比增加0.2万吨。
• 产能整合平台：北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，平台采用“承债式收购+弹性利用产能”双轨模式，旨在缓解行业“内卷”。
• 价格预期：平台成立后，多晶硅现货价格或难下跌，下周光伏行业年度大会将关注配额及调价情况。

投资建议

工业硅

• 走势预期：当前减产规模不足以逆转累库格局，盘面估值偏低，但价格变动更取决于实际减停产行为。
• 策略建议：关注逢高沽空机会，仓单数量有限，新仓单性价比不高。

多晶硅

• 走势预期：现货价格或难下跌，平台成立带动远月合约涨幅，1-5合约出现明显反套。
• 策略建议：关注贴水现货后的逢低做多机会，观察01合约绝对价格情况。

热点资讯

多晶硅产能整合平台正式落地

• 由主管部门指导、多家龙头骨干企业发起，旨在化解行业“内卷”。
• 平台股东包括通威股份、协鑫科技、东方希望、大全能源、新特能源、亚洲硅业等，共计10家企业，其中9家为硅料生产企业。

三峡2.5GW组件集采中标

• 投标单价范围为0.75~0.763元/W，平均价格0.756元/W，较此前明显提升。
• 中标候选人包括晶科、隆基、通威、正泰、晶澳、环晟光伏等。

产业链高频数据跟踪

工业硅

• 价格：Si2601合约价格环比下跌370元/吨至8435元/吨；华东通氧553#现货均价环比下跌250元/吨至9200元/吨；新疆99#硅现货均价环比下跌150元/吨至8750元/吨。
• 库存：社会库存环比+0.3万吨，样本工厂库存环比+0.45万吨。
• 产量：全国工业硅周度产量环比变化情况（具体数据见图表）。

有机硅

• 价格：DMC现货均价保持稳定，周度产量环比-4.74%，库存环比-2.63%。
• 趋势：供应收缩、库存低位，价格上涨支撑稳固，下游观望情绪改善，市场交投活跃。

多晶硅

• 价格：PS2601合约价格环比上涨3260元/吨至58770元/吨；N型复投料、致密料、颗粒料价格维持稳定。
• 库存：工厂库存29.3万吨，环比+0.2万吨。
• 产量：预计12月排产11.2万吨，行业库存继续累积。

硅片

• 价格：N型M10、G12R、G12硅片价格主流成交价格为1.18/1.20-1.23/1.50元/片。
• 库存：硅片厂库存23.3GW，环比+2GW。
• 产量：预计12月排产45GW，减产落地后累库速度放缓。

电池片

• 价格：M10/G12型号电池片价格下跌至0.28元/W，G12R维持0.275元/W。
• 库存：外销厂库存9.07GW，环比-0.45GW。
• 产量：境内排产预计47.8GW，成本压力上升，已出现亏损。

组件

• 价格：集中式组件主流交付价格0.64-0.70元/W，分布式项目价格0.66-0.70元/W。
• 库存：组件成品库存30.4GW，环比-0.1GW。
• 产量：预计12月排产仅37GW，需求回落，新签订单能见度低。

风险提示

• 供给变化：实际减产或扩产可能超预期。
• 政策变化：政策调整可能对市场产生重大影响。

期货走势评级体系

公司简介

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券全资子公司，经证监会批准从事期货业务。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等。
• 资质：拥有多个交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 子公司：东证润和资本管理有限公司、上海东祺投资管理有限公司、东证期货国际（新加坡）私人有限公司。

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