20251214-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅低估值刺激补库_多晶硅平台公司落地后挺价预期增强_60页_4mb

工业硅多晶硅周报总结

核心内容

本报告分析了2025年12月14日的工业硅与多晶硅市场情况，包括价格走势、成本与利润变化、供应与需求动态以及库存状况。报告指出，工业硅低估值刺激补库，多晶硅平台公司落地后挺价预期增强，市场整体处于中性假设下的平衡状态。

主要观点

• 价格波动：工业硅价格在周内出现小幅下跌，但下游积极采购，市场整体表现偏稳。
• 成本与利润：工业硅成本在周内企稳，利润略有波动，部分地区的生产成本下降，但整体利润仍为负。
• 供应情况：工业硅供应略有减少，主要由于新疆地区环保问题和周期性检修，预计未来开工炉数将减少。
• 需求情况：多晶硅和有机硅为主要需求来源，分别占31%和30%。多晶硅产量因枯水期减产而下降，有机硅采购以刚需为主，市场成交氛围理性。
• 库存变化：工业硅库存略有增加，但整体可用时间未显著变化。多晶硅库存增加，但受自律会议影响，外售量减少。
• 出口情况：出口量下降，部分出口商在低价位积极采购，市场整体表现中性。

关键信息

工业硅供应

• 周产量：上周工业硅周产量为93002吨，本周为91099吨，环比减少2.0%。
• 区域产量：新疆周产量减少0.5%，云南减少3.1%，四川减少36.5%，内蒙增加1.7%。
• 成本与利润：云南、四川、新疆的工业硅现金成本分别为12995元、12075元、10543元，利润分别为-3295元、-2375元、-943元。
• 开工率：预计2025年12月工业硅开工率将降至45%，主要受环保和检修影响。

多晶硅需求

• 产量：2025年12月多晶硅产量预计为11.14万吨，环比下降2.6%。
• 成本与利润：多晶硅平均成本为41.4元/kg，利润为11元/kg。
• 库存：多晶硅库存可用时间增加，但受自律会议影响，外售量减少。
• 需求：多晶硅需求占总需求的31%，主要受硅片产量和组件厂库存影响。

有机硅需求

• 产量：2025年12月有机硅产量预计为235000吨，环比下降4.7%。
• 成本与利润：DMC成本为12028元/吨，利润为1466元/吨。
• 库存：有机硅库存可用时间略有下降，但市场成交氛围理性，采购以刚需为主。

其他需求

• 铝合金：铝合金耗硅量为79030吨，环比减少5.3%，但部分铝厂在低价位积极备货。
• 出口：出口量为64011吨，环比减少35.8%，部分出口商在低价位积极采购。

结构清晰

工业硅供应

• 周产量：93002吨 → 91099吨，环比减少2.0%
• 新疆周产量：56216吨 → 55946吨，环比减少0.5%
• 云南周产量：4800吨 → 4650吨，环比减少3.1%
• 四川周产量：4035吨 → 2562吨，环比减少36.5%
• 内蒙周产量：12060吨 → 12260吨，环比增加1.7%

多晶硅需求

• 产量：163000吨 → 163000吨，环比减少2.7%
• 库存：29.1万吨 → 29.3万吨，环比增加0.7%
• 硅片产量：11.95GW → 12.15GW，环比增加1.7%
• 硅片库存：21.3GW → 23.3GW，环比增加9.4%
• 硅片库存可用时间：14.69天 → 16.07天，环比增加9.4%

有机硅需求

• 产量：164800吨 → 168700吨，环比增加17%
• 库存：45600吨 → 44400吨，环比减少2.6%
• 库存可用时间：6.52天 → 6.37天，环比减少0.41天

其他需求

• 铝合金耗硅量：79030吨 → 74840吨，环比减少5.3%
• 出口量：64011吨 → 45073吨，环比减少35.8%

风险提示

• 环保问题：新疆地区环保问题可能导致进一步减产。
• 自律会议：多晶硅自律会议可能导致外售量减少。
• 市场需求波动：市场需求波动可能影响价格走势。
• 库存管理：库存管理不当可能导致供需矛盾加剧。