20251214-国信期货-工业硅_多晶硅周报_交易逻辑不同_上下游价格走势劈叉_40页_15mb

交易逻辑不同，上下游价格走势劈叉

核心内容概览

本周工业硅与多晶硅价格走势分化，工业硅价格下跌，多晶硅价格回升，反映出产业链上下游的交易逻辑差异。工业硅期货价格下跌，而多晶硅期货价格则因收储平台成立和企业挺价计划而上涨。同时，有机硅及铝合金市场亦呈现不同变化趋势。

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工业硅供给与价格分析

1.1 工业硅期货价格走势

• 本周工业硅主力合约SI2601价格下跌5.2%，收盘于8390元/吨。
• 价格震荡偏弱，主要受下游需求走弱影响。

1.2 多晶硅期货价格走势

• 多晶硅主力合约PS2601价格上涨7.6%，收盘于57190元/吨。
• 交割品牌扩容下跌后，价格再度上涨，企业挺价计划对市场有支撑作用。

1.3 华东工业硅现货价格与基差

• 华东5530价格：9200元/吨（下跌200元/吨）
• 工业硅主力合约收盘价：8435元/吨（下跌370元/吨）
• 华东5530基差：765元/吨（上涨120元/吨）

1.4 新疆工业硅现货价格与基差

• 新疆5530价格：8750元/吨（下跌150元/吨）
• 工业硅主力合约收盘价：8435元/吨（下跌370元/吨）
• 新疆5530基差：1115元/吨（上涨220元/吨）

1.5 工业硅生产成本及电价

• 工业硅生产成本：9145.12元/吨（微降4.88元/吨）
• 新疆电价：0.31元/度（持平）
• 云南电价：0.43元/度（上涨0.125元/度）
• 四川电价：0.4元/度（上涨0.115元/度）

1.6 工业硅成本要素分析

• 硅煤价格：新疆、宁夏均持平，湖北微降5元/吨
• 焦炭价格：广州、塔河、台塑均持平
• 炭电极、石墨电极价格：均持平

1.7 工业硅生产利润与周度产量

• 工业硅生产利润：-108.33元/吨（大幅下跌116.19元/吨）
• 工业硅周度产量：82220吨（环比增加970吨）

1.8 工业硅开工率与月度产量

• 全国开工率：54.52%（环比下降6.78%）
• 工业硅月度产量：36.01万吨（环比下降4.47万吨）

1.9 工业硅库存

• 工厂库存：27.34万吨（环比增加0.71万吨）
• 市场库存：18.8万吨（环比增加0.3万吨）
• 期货库存：4.3095万吨（环比增加0.6655万吨）
• 总库存：50.4495万吨（环比增加1.6755万吨）

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多晶硅产业链需求变化

2.1 多晶硅价格及基差

• 多晶硅复投料价格：52300元/吨（持平）
• 多晶硅主力合约收盘价：57190元/吨（环比上涨1680元/吨）
• 复投料基差：-4890元/吨（环比下跌1680元/吨）

2.2 多晶硅下游各环节价格走势

• 硅片价格：稳定，但成交偏少
• 电池片价格：下跌，行业开工率收缩

2.3 多晶硅生产利润及周度产量

• 多晶硅利润：8314.63元/吨（环比下降200元/吨）
• 多晶硅周度产量：26330吨（环比下降140吨）

2.4 多晶硅开工率及产量

• 多晶硅开工率：44.18%（环比下降5.91%）
• 多晶硅月度产量：12.23万吨（环比下降1.51万吨）

2.5 多晶硅企业检修情况

• 多家企业因检修或降负荷运行，部分企业停产，整体开工率下降

2.6 多晶硅库存

• 多晶硅企业库存：29.88万吨（环比增加0.78万吨）
• 多晶硅期货库存：1.092万吨（环比增加0.396万吨）
• 多晶硅总库存：30.972万吨（环比增加1.176万吨）

2.7 硅片、电池片库存

• 硅片库存：22320MW（环比下降3710MW）
• 电池片库存：13919MW（环比下降1243MW）

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有机硅产业链需求变化

3.1 有机硅价格走势

• 有机硅DMC报价：13500-14000元/吨（横盘整理）
• 市场价格在快速上涨后进入阶段性整理

3.2 有机硅生产利润及周度产量

• 有机硅中间体DMC利润：1709.38元/吨（环比上涨243.75元/吨）
• DMC周度产量：46200吨（环比下降2300吨）

3.3 有机硅装置动态

• 多家企业降负荷运行或停车，部分恢复生产
• 总计产能折合DMC约344万吨

3.4 有机硅月度产量变化

• DMC开工率：73.08%（环比上涨3%）
• DMC产量：20.95万吨（环比增加0.86万吨）

3.5 有机硅工厂库存

• 有机硅库存：4.44万吨（环比下降0.12万吨）

3.6 有机硅终端需求-房地产

• 二线城市商品房成交面积：数据未提供
• 一线城市商品房成交面积：数据未提供
• 三线城市商品房成交面积：数据未提供

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铝合金及出口需求变化

4.1 铝合金价格及产量

• 铝合金ADC12均价：21750元/吨（上涨50元/吨）
• 铝合金A356均价：22400元/吨（下跌100元/吨）
• 铝合金产量：168.2万吨（环比下降9.4万吨）

4.2 出口

• 工业硅出口量：4.5073万吨（环比下降2.5159万吨）
• 工业硅出口量同比：-30.78%

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期现市场总结及观点建议

工业硅期现市场总结及观点建议

• 事件：本周无重要事件
• 供给端：云南、四川仅个别厂家开炉，产量稳定；西北地区开工增加，产量上升
• 需求端：多晶硅头部企业减产，但西北复产对冲部分减量；有机硅需求偏弱，铝合金需求刚需
• 库存：现货和期货库存均增加
• 现货市场评价：价格跟随盘面下跌，成交偏少
• 期货市场走势分析：基本面供需偏弱，库存和需求拖累价格，但盘面已跌破成本线，进一步下行空间有限，建议关注企业减产消息，逢低做多

多晶硅期现市场总结及观点建议

• 事件：本周无重要事件
• 供给端：12月产量预计延续下滑，但整体减量有限，西北复产对冲部分减产
• 需求端：下游硅片、电池片库存去化，组件企业开工率下降
• 库存：现货库存增加，期货仓单集中注销后缓慢回升
• 现货市场评价：下游企业采取“按需采购、延迟提货”策略，成交低迷
• 期货市场走势分析：基本面较差，库存和需求压制价格，但企业挺价意向明显，短期现实与预期劈叉，建议暂时观望

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