20250105-东证期货-工业硅_多晶硅周度报告_工业硅减产初现_多晶硅报价坚挺_15页_3mb

工业硅减产初现，多晶硅报价坚挺

报告日期：2025年1月5日

核心内容总结

工业硅

• 本周工业硅周产量降至711万吨，环比减少3.5万吨，主要因石河子地区重污染天气影响，当地开工率降至50%左右。
• 社会库存小幅增加1万吨，但样本企业库存下降79万吨，反映需求端部分补库行为。
• 价格连续下跌后，现货底部在11500-11650元/吨，但已接近边际产能承受极限。
• 若亏损持续，北方硅厂或将在春节前后集中减产，但供需平衡仍取决于新疆大厂2月复产进展。

多晶硅

• 期货价格震荡上行，市场博弈1月份价格是否上涨至45元/公斤，预计1月排产约9万吨。
• 下游备货后库存转移，但整体库存压力仍存，硅片、电池片价格已开启上涨，但多晶硅涨幅不足。
• 短期基本面支撑不足，中期受春节后需求复苏预期影响，价格或回暖。

投资建议

• 工业硅：供给已减产但需求未显著恢复，建议谨慎观望新疆大厂复产；若低估值做多需注意兑现时间和仓位管理。
• 多晶硅：短期逢低做多，中期关注沽空机会；套利方面建议暂不参与反套，关注PS2506-PS2507正套。

风险提示

• 供给变化超预期，可能影响市场供需平衡。

数据来源：百川盈孚、SMM、硅业分会
免责声明：本报告版权归上海东证期货有限公司所有，未经许可不得随意转载或传播。报告中内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。