20250808-广发期货-多晶硅周报_下周会议或有新的产能整合或出清动向_多晶硅有望偏强震荡_31页_3mb

多晶硅周报总结

一、市场概况

• 多晶硅期货价格8月初震荡上行，主力合约PS2511上涨3.23%至50790元/吨，现货价格稳中有升。
• 供应端增速较快，而需求端小幅回升，导致库存及累库压力持续增加。供需双增背景下，多晶硅价格开始回归成本区间。

二、基本面分析

供应

• 8月多晶硅产量预计达到12.5-13万吨，周度产量环比增加11%，硅片产量周度环比提高约9%。
• 主要企业动态：9家在产企业中，1家复产放量，1家进入检修；反内卷政策促使头部企业加速整合，成立700亿专项基金收并购并关闭低效产能。

需求

• 下游硅片、电池片价格跟随上涨，硅片和组件价格传导较为顺畅，但海外需求增长还在预期中。
• 组件产量及装机预期逐步回升，但仍需关注终端市场对涨价的接受程度。

三、产能整合与政策影响

• 反内卷政策持续施压，工信部等机构介入治理低价无序竞争，引导企业提升品质、压缩产能。
• 政策支持下，多晶硅现货报价调涨至完全成本之上，利润修复初见成效，但需进一步观察下游价格传导能力。

四、期货观点

• 多晶硅期货价格呈现震荡偏强走势，涨跌幅区间或为4.5-5.8万元/吨。
• 若下周产能整合/退出有新进展，多晶硅价格有望继续上行，操作建议逢低试多；若无变化，则需防范高位震荡或小幅回调。
• PS2511与PS2512价差较大、仓单集中注销、09合约高持仓等因素提示风险。

五、库存与成本

• 多晶硅库存回升至23.3万吨，仓单增加3580手，折合10740吨，预计后期库存压力仍存。
• 成本方面，硅料价格波动推动利润率修复，但原料价格回升仍对下游形成一定不确定性。

六、进出口与前景展望

• 多晶硅进出口维持净出口态势，但六月出口波动有所加剧；若出口退税政策调整，出口有望继续环比提升。
• 颗粒硅渗透率仍有加速趋势，产业链各环节需适应价格波动并加快产能出清。

七、风险提示

• 若产能整合不及预期，仍可能面临库存压力。
• 下游需求与价格传导风险，以及政策执行力度影响需密切关注。

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