20230205-国联证券-农林牧渔行业周报_猪价维持低位震荡_转基因落地或推升种业景气_13页_823kb

农林牧渔行业周报（20230130-20230205）总结

核心内容

本周农林牧渔板块整体上涨 2.47%，在申万一级子行业中排名第9，跑赢沪深300指数 3.43pct，PE-TTM为 102.86。子行业中，动物保健和动种植业涨幅显著，分别为 6.78% 和 4.75%。个股中，科前生物、敦煌种业、罗牛山、雪榕生物、众兴菌业涨幅居前。

主要观点

1. 生猪养殖板块

• 猪价走势：本周外三元生猪价格为 14.27元/kg，受元宵节消费提振环比小幅上涨，但春节后持续下跌，消费恢复有限。
• 供需分析：猪价整体远低于行业平均养殖成本，产能或出现季度性去化。二次育肥大猪出栏导致供给充足，节后进入消费淡季，猪价短期或维持低位震荡。
• 长期预期：若猪价长期低于成本线，将推动产能去化，进而带动猪价上涨，可能引发板块性行情。
• 投资建议：推荐牧原股份（养殖成本优异，下游拓展）、温氏股份（肉猪与黄鸡双龙头，成本下降）、巨星农牧（种源优势显著，管理效率高）。

2. 种业种植板块

• 政策动态：农业农村部发布转基因生物安全证书批准清单，包括38个项目，涉及玉米、大豆等作物。
• 转基因进展：转基因玉米预计在2023年第一季度开始种植销售，种业景气度有望延续。
• 投资建议：推荐隆平高科（杂交育种龙头，卡位转基因）、登海种业（玉米种子五代大品种）、大北农（转基因玉米扩区面积最广）、荃银高科（借力先正达技术实现弯道超车）。

3. 饲料板块

• 原材料价格：玉米、豆粕价格回调，有助于降低饲料企业成本，改善毛利率。
• 需求预期：禽料、水产料、猪料需求将随存栏变动和消费复苏提升，饲料企业有望受益。
• 投资建议：推荐海大集团（全产业链布局，竞争优势强）。

4. 宠物食品板块

• 行业趋势：人口老龄化、家庭小型化、单身人口增加推动养宠需求，线上市场增速高，行业扩容明显。
• 市场表现：中宠、佩蒂、乖宝等企业淘宝销售额快速增长，显示线上渠道潜力。
• 投资建议：推荐中宠股份（多品牌矩阵，海内外协同发展）、佩蒂股份（品牌建设完善，业绩逐步兑现）。

关键信息

• 风险提示：非洲猪瘟扩散、猪价长期低位、饲料原材料涨价、玉米价格波动风险。
• 投资建议：强于大市（维持评级）。
• 相关报告：
  1. 《食饮把握赠礼和居家消费，农业关注种业农林牧渔》2023.01.02
  2. 《消费复苏在即，食饮农业有望景气上行农林牧渔》2022.12.26
  3. 《扎实推动乡村振兴，种植板块景气延续农林牧渔》2022.10.17

行业变化

• 长江十年禁渔：农业农村部召开推进会，强调持续打好禁渔持久战，提升渔民安置保障、执法力度和水生生物保护。
• 粮食单产提升：唐仁健调研山东，推动高质高效品种技术集成应用，提高主要粮油作物单产。

产业链数据

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅 20%以上
  • 增持：涨幅 5%~20%之间
  • 持有：涨幅 -10%~5%之间
  • 卖出：跌幅 10%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：涨幅 10%以上
  • 中性：涨幅 -10%~10%之间
  • 弱于大市：跌幅 10%以上

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶
• 执业证书编号：S0590521040005
• 邮箱：cmy@glsc.com.cn
• 联系人：陈安宇、孙凌波
• 邮箱：chenay@glsc.com.cn、sunlb@glsc.com.cn

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层
• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层
• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层