休闲食品行业：疫情后线上消费快速增长，头部品牌地位稳固_13页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

2020年5月发布的休闲食品行业证券研究报告指出，疫情对休闲食品行业线上销售造成短期冲击，但整体线上消费仍保持增长。各细分品类表现出不同的季节性和消费特征，头部品牌在多个品类中占据主导地位，显示出较强的市场竞争力。

主要观点

• 线上消费增长显著：尽管2020年春节期间因疫情物流受限，交易额同比下降3.54%，但2019年12月至2020年2月销售额整体增长，3月交易额回升33.44%，2020年Q1线上交易额同比增长12.29%。
• 头部品牌地位稳固：三只松鼠、百草味、良品铺子稳居全网交易额前三，其中三只松鼠以较大优势领先。
• 用户画像年轻化与女性主导：消费用户中女性占比大，年龄集中在20-29岁，支付偏好中位数在40元前后，用户主要集中在中部、东部和南部地区。

关键信息

各细分品类分析

品牌表现

• 三只松鼠：在坚果炒货、饼干膨化、卤味肉干等品类中均占据领先地位，交易额和客单价均居首位。
• 百草味：在多个品类中保持前三，客单价和交易额表现良好。
• 良品铺子：在饼干膨化、糕点点心等品类中表现突出，与三只松鼠竞争激烈。
• 妙可蓝多：在奶酪乳制品品类中增速显著，具有较大发展潜力。
• 好想你：在蜜饯果干类中为头部品牌之一，值得关注。

用户画像

• 性别分布：女性消费者占比高，尤其是坚果炒货类（57.44%）、蜜饯果干类（68.45%）和奶酪乳制品类（69.5%）。
• 年龄分布：以20-29岁为主，占比最高，各品类用户年龄分布较为平均。
• 地域分布：主要集中在中部、东部和南部地区，城市中杭州、重庆、上海、成都、广州等为消费集中地。

投资建议

• 看好三只松鼠：因其在多个品类中占据龙头地位，品牌运营能力强。
• 看好良品铺子：作为高端零食品牌，具有较强的市场定位。
• 建议关注妙可蓝多：专注于奶酪品类，增速快，发展潜力大。
• 建议关注好想你：在蜜饯果干类中为头部品牌，具有竞争力。

风险提示

• 消费者习惯变化：若消费者转向线下，可能对线上品牌造成冲击。
• 行业竞争恶化：产品同质化严重，若引发价格战，将影响盈利能力。
• 运营成本增加：线上获客成本较高，若进一步增加将影响市场拓展。
• 食品安全问题：可能对行业发展和竞争格局造成重大影响。

投资评级

作者信息

• 分析师：刘畅
• 执业证书编号：S1110520010001
• 邮箱：liuc@tfzq.com

图表目录

• 图1：天猫淘宝休闲食品行业交易额趋势变化
• 图2：2020年3月天猫淘宝休闲食品行业细分类目大盘占比
• 图3：三只松鼠淘宝天猫全网交易额及客单价
• 图4：百草味淘宝天猫全网交易额及客单价
• 图5：良品铺子淘宝天猫全网交易额及客单价
• 图6：头部品牌2020年3月官方旗舰店销售占比
• 图7：行业消费用户支付偏好分布
• 图8：行业消费用户年龄属性分布
• 图9：行业消费用户主要省份分布
• 图10：坚果炒货类总成交额
• 图11：坚果炒货类大盘占比变化
• 图12：2020年3月坚果炒货类下级细分类目占比
• 图13：2020年3月坚果炒货类用户消费偏好
• 图14：饼干膨化类总成交额
• 图15：饼干膨化类大盘占比变化
• 图16：2020年3月饼干膨化类下级细分类目占比
• 图17：糕点点心类总成交额
• 图18：糕点点心类大盘占比变化
• 图19：糕点点心下级细分类目占比变化
• 图20：卤味肉干类总成交额
• 图21：卤味肉干类大盘占比变化
• 图22：2020年3月卤味肉干类下级细分类目占比
• 图23：蜜饯果干类总成交额
• 图24：蜜饯果干类大盘占比变化
• 图25：2020年3月蜜饯果干类下级细分类目占比
• 图26：奶酪乳制品总成交额
• 图27：奶酪乳制品大盘占比变化
• 图28：2020年3月奶酪乳制品下级细分类目占比

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