20200512-天风证券-食品饮料行业专题研究_休闲食品行业_疫情后线上消费快速增长_头部品牌地位稳固_13页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容概述

本文档分析了2020年休闲食品行业各细分品类的线上销售情况，包括坚果炒货、饼干膨化、糕点点心、卤味肉干、蜜饯果干、奶酪乳制品等。同时，对行业整体及头部品牌的表现进行了深入探讨，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 线上消费快速增长：休闲食品行业线上交易额具有显著的季节性特征，双十一及春节期间交易额增长迅速并达到高峰。
• 疫情对交易额的影响：2020年春节期间受疫情影响，交易额同比降低3.54%，但2019年12月至2020年2月整体销售额同比上升，3月交易额回升，同比增长33.44%，2020年Q1整体增长12.29%。
• 头部品牌地位稳固：三只松鼠、百草味、良品铺子稳居全网交易额前三，三只松鼠以较大优势占据龙头地位。
• 用户画像：女性消费者占比大，整体呈年轻化特征，集中在20-29岁年龄段，支付偏好中位数在40元前后，各价格区间分布较为平均，主要分布在中部、东部、南部地区，广东、杭州、重庆、上海、成都为消费集中城市。

各细分品类分析

1. 坚果炒货类

• 季节性特征明显：总成交额在春节期间达到高峰，节后回落。
• 混合坚果受青睐：春节期间混合坚果占比达55.6%，节后降至27.6%，但仍为细分类目首位。
• 头部品牌竞争激烈：三只松鼠、百草味、良品铺子、洽洽、沃隆为五大头部品牌，其中三只松鼠以1.2亿元成交额领先。
• 用户支付偏好较高：60-110元区间占比达21.3%，110元以上占23.99%。
• 用户分布：女性占比57.44%，年轻化特征明显，集中在20-29岁年龄段。

2. 饼干膨化类

• 成交额波动平稳：全年成交额在12%-21%之间波动，2020年3月占比为17.4%。
• 膨化食品最受欢迎：下级细分类目中膨化食品占比达40.56%，酥性饼干、夹心饼干、威化饼干次之。
• 品牌竞争激烈：三只松鼠、旺旺、乐事占据品牌前三，三只松鼠始终以较大优势领先。
• 用户画像：女性占比66.69%，消费人群集中在20-29岁年龄段，支付偏好集中在10-25元区间，上海、杭州、广州为消费集中城市。

3. 糕点点心类

• 节日前后消费高峰：中秋节前后月饼销售占比显著增加，带动总成交额达到高峰；春节前后传统糕点消费也出现小高峰。
• 品牌表现：稻香村、美心、广州酒家、五芳斋在中秋节前后占据排名前列；三只松鼠、良品铺子、欧贝拉在其余时间段占据前列。
• 清明节影响：青团需求激增，成为畅销款商品。
• 用户画像：女性占比64.31%，消费人群集中在20-29岁年龄段，支付偏好较为均匀，杭州、重庆、上海为消费集中城市。

4. 卤味肉干类

• 整体平稳：全网成交额相对稳定，双十一及春节期间出现小高峰。
• 用户支付偏好较高：110元以上区间占比达26.69%，中位数在60元前后。
• 品牌竞争激烈：三只松鼠、良品铺子、百草味、周黑鸭占据品牌前列，三只松鼠以细微优势领先。
• 用户画像：男女分布较为平衡，消费人群集中在20-29岁年龄段，杭州、成都、重庆为消费集中城市。

5. 蜜饯果干类

• 春节交易额小高峰：2020年3月成交总额约2.6亿元，同比增长。
• 热门类目：枣类制品、芒果干、梅类制品、槟榔为热门类目。
• 品牌竞争激烈：三只松鼠、口味王、百草味、良品铺子位列品牌前四，口味王客单价远高于其他品牌。
• 用户画像：女性占比68.45%，消费人群集中在20-39岁年龄段，支付偏好集中在10-25元区间，广州、武汉、杭州为消费集中城市。

6. 奶酪乳制品类

• 线上消费以奶酪为主：占比高达73.34%，儿童奶酪棒为主要畅销产品。
• 品类增速较快：2020年3月成交额较去年同期增长105.33%，订单数增长69.8%，客单价提高20.93%。
• 品牌表现：百吉福、妙可蓝多、伊利稳居前三，其中百吉福龙头地位稳固。
• 用户画像：女性占比69.5%，消费人群集中在20-39岁年龄段，支付偏好集中在110元以上区间，杭州、上海、北京为消费集中城市。

投资建议

• 看好三只松鼠：其在多个品类中占据龙头地位。
• 看好良品铺子：定位高端零食，具有较强的品牌优势。
• 建议关注妙可蓝多：专注于奶酪品类，处于高速成长阶段。
• 建议关注好想你：蜜饯果干类头部企业，具有较强市场竞争力。

风险提示

• 消费者习惯变化：若消费者从线上转向线下，将对只专注于线上运营的品牌造成冲击。
• 行业竞争恶化：产品同质化程度高，未来可能出现价格战，影响盈利能力。
• 运营成本加剧：线上获客成本较高，若进一步加剧，将对市场拓展造成压力。
• 食品安全问题：若出现食品安全问题，将对行业前景和竞争格局造成严重影响。