20210110-华泰证券-医药健康行业周报（第一周）_12页_509kb

医药健康行业周报总结（第一周）

行业评级

• 行业评级：医药健康，增持（维持）
• 研究员：代雯（SAC No. S0570516120002），张云逸（SAC No. S0570519060004）

一周涨跌幅排名

涨幅前十公司

跌幅前十公司

本周观点

• 行业表现：上周医药生物指数上涨 2.59%，跑输沪深300指数 2.86个百分点。
• 投资建议：
  1. 医保谈判后政策风险逐步释放，大型药企有望估值重塑，迎来配置窗口期。
  2. 赛道景气度高且净利润高增长的标的，如 智飞生物、康泰生物、迈瑞医疗、健帆生物、司太立及CDMO板块。
  3. 经营稳健且亮点业务逐步开花结果的公司，如 三诺生物、华东医药。
  4. 集采难度大、赛道优质的IVD龙头企业，如 安图生物、新产业、迈克生物。

子行业观点

1. 化学制剂/生物药：政策风险逐步释放，大型龙头药企迎来估值修复。
2. 疫苗：国药集团新冠疫苗有条件获批上市，关注进度领先、数据优异的龙头。
3. 医疗器械：高耗促使分化加剧，优先配置产品竞争格局优秀、创新性高、赛道独特的公司。
4. 医疗服务：肿瘤、眼科、齿科等民营连锁龙头成长动力强劲，政策免疫性高，前景广阔。
5. CXO：疫情促使海外订单转移，建议关注CDMO及海外收入占比高的龙头企业。

重点公司及动态

重点推荐公司

重点公司概览

• 智飞生物：续约Merck代理协议，HPV采购额增长，预计2020-22年归母净利33.3/84.7/96.4亿元，目标价203.13元，维持“买入”评级。
• 华东医药：医美业务全速出击，预计20-22年EPS为1.67/1.93/2.39元，目标价42.43元，重申“买入”评级。
• 迈瑞医疗：1-3Q20收入及净利润均显著增长，预计20-22年EPS为5.20/6.26/7.60元，目标价457.04元，维持“买入”评级。
• 司太立：预计20-22年EPS为1.26/2.05/3.11元，目标价102.50元，上调“买入”评级。
• 长春高新：2020年业绩略超预期，预计20-22年EPS为7.58/9.72/11.99元，目标价583.20元，维持“买入”评级。
• 康泰生物：中国疫苗国产化浪潮的受益者，预计20-22年EPS为1.05/1.77/3.01元，目标价1551亿元，目标价227.10元，首次覆盖“买入”评级。
• 万孚生物：全球布局的POCT领头羊，预计20-22年EPS为1.92/2.40/3.05元，目标价108.10元，首次覆盖“买入”评级。
• 三生国健：生物药龙头，预计20-22年EPS为-0.06/0.65/0.93元，目标价32.50元，首次覆盖“增持”评级。
• 凯莱英：全球CDMO行业龙头，预计20-22年EPS为3.08/4.09/5.36元，目标价314.57元，首次覆盖“买入”评级。
• 华熙生物：护肤品业务强势增长，预计20-22年EPS为1.34/1.79/2.32元，目标价166.47元，维持“买入”评级。
• 安图生物：20Q3收入和归母净利润均实现正增长，预计20-22年EPS为1.93/2.89/3.69元，目标价210.66元，维持“买入”评级。
• 健帆生物：三季度净利润提速，预计20-22年EPS为1.00/1.38/1.87元，目标价95.66元，维持“买入”评级。
• 山东药玻：Q3经营延续改善，预计20-22年EPS为0.96/1.18/1.42元，维持“增持”评级。
• 三诺生物：母公司增长持续提速，预计20-22年EPS为0.72/0.93/1.13元，目标价51.30元，维持“买入”评级。
• 健友股份：从肝素原料药走向无菌注射剂，预计20-22年EPS为0.89/1.14/1.44元，目标价45.35元，首次覆盖“买入”评级。

行业动态

行业新闻概览

• 2021年01月09日：
  • 耗材集采冲击波
  • 资本市场成推动药物创新重要动力
  • 国家医保谈判:天价药更加“接地气”
  • 微商、会销走向衰落 保健品体系变革创新
• 2021年01月08日：
  • 石家庄“火眼”建成，每日最高可检测样本100万人份
  • 2020年18位药企董事长离职，折射现实与困境
  • 国家医保局印发国家医保按病种分值付费（DIP）技术规范和病种目录库（1.0版）
  • 国药集团新冠疫苗安全有效
  • 新冠疫苗全民免费
  • 国产新冠疫苗正式上市，资本逐鹿千亿元市场
  • 全球近千万人接种新冠疫苗，拜恩泰科CEO：短时间内无法满足所有需求
• 2021年01月07日：
  • WTO:2020上半年中国为全球最大口罩供应国
  • 中国疫苗海外发货超1600万剂
  • 国家中医药局:抗疫贡献加速中医药国际化
  • 从仿制到创新，国产创新药迎黄金发展期
  • 国家药监局:促进中药传承创新发展
  • 中国生物医药产业加速崛起成稳增长“新动能”
• 2021年01月06日：
  • 《关于印发国家短缺药品清单的通知》政策解读
  • 十四五期间争取实现继续以重大专项方式支持生物医药领域创新发展
  • 健康元关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告
  • 片仔癀通过高新技术企业认定
  • 康缘药业申请银行综合授信额度
  • 柳药股份可转债转股结果暨股份变动公告
• 2021年01月05日：
  • 健康元关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告
  • 健康元关于股票期权激励计划限制行权期间的提示性公告
  • 健康元部分已授予尚未行权的股票期权注销完成的公告
  • 健康元验资报告
  • 健康元关于2018年股票期权激励计划2020年第四季度自主行权结果暨股份变动公告
  • 健康元关于2018年股票期权激励计划2020年第四季度自主行权结果暨股份变动公告
  • 国家药监局:促进中药传承创新发展
  • 中国生物医药产业加速崛起成稳增长“新动能”

公司动态

• 云南白药：
  • 2021-01-06：关于监事辞职的公告
  • 2021-01-06：关于员工持股计划减持完毕的公告
• 长春高新：
  • 2021-01-06：2020年度业绩预告
  • 2021-01-05：关于发行股份及可转换债券购买资产并募集配套资金暨关联交易的公告
• 华东医药：
  • 2021-01-08：独立董事关于参与投资设立医药产业投资基金暨关联交易的独立意见
  • 2021-01-08：关于参与投资设立医药产业投资基金暨关联交易的公告
  • 2021-01-08：九届临时董事会决议公告
  • 2021-01-08：独立董事关于第三届董事会第五十二次会议相关事项的独立意见
• 凯莱英：
  • 2021-01-09：上海荣正投资咨询股份有限公司关于2020年限制性股票激励计划预留授予相关事项的独立财务顾问报告
  • 2021-01-09：关于2020年限制性股票激励计划预留授予股票的法律意见
  • 2021-01-09：独立董事关于第三届董事会第五十二次会议相关事项的独立意见
  • 2021-01-09：第三届董事会第五十二次会议决议的公告
  • 2021-01-09：监事会关于2020年限制性股票激励计划预留授予日激励对象名单的核实意见
  • 2021-01-09：关于向激励对象授予预留限制性股票的公告
• 乐普医疗：
  • 2021-01-06：关于向不特定对象发行可转换公司债券项目相关事项承诺的公告
• 智飞生物：
  • 2021-01-08：关于披露简式权益变动报告书的提示性公告
  • 2021-01-08：简式权益变动报告书
  • 2021-01-08：关于持股5%以上股东股份减持计划的预披露公告
• 三诺生物：
  • 2021-01-08：中信证券关于公司向不特定对象发行可转换公司债券的上市保荐书
  • 2021-01-08：创业板向不特定对象发行可转换公司债券上市公告书
  • 2021-01-08：北京国枫律师事务所关于公司向不特定对象发行可转换公司债券在深圳证券交易所上市的法律意见书
  • 2021-01-05：关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告
• 凯利泰：
  • 2021-01-07：关于召开2021年第一次临时股东大会的提示性公告
• 万孚生物：
  • 2021-01-08：国泰君安证券关于公司2020年持续督导培训工作报告
  • 2021-01-08：国泰君安证券关于公司2020年持续督导定期现场检查报告
  • 2021-01-06：关于涉及诉讼的提示性公告
• 健帆生物：
  • 2021-01-06：2020年年度业绩预增公告
  • 2021-01-04：关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的公告
  • 2021-01-04：第四届监事会第九次会议决议公告
  • 2021-01-04：第四届董事会第九次会议决议公告
  • 2021-01-04：独立董事关于第四届董事会第九次会议相关事项的独立意见
• 康泰生物：
  • 2021-01-04：关于公司监事股份减持计划减持数量过半的公告
• 开立医疗：
  • 2021-01-08：关于持股5%以上股东、董事、高级管理人员减持股份数的预披露公告
• 迈瑞医疗：
  • 2021-01-04：关于控股股东部分股份解除质押的公告
• 新产业：
  • 2021-01-05：华泰联合证券关于公司2020年持续督导现场检查报告
  • 2021-01-05：华泰联合证券关于公司2020年持续督导培训情况的报告
• 健康元：
  • 2021-01-09：关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告
  • 2021-01-08：关于股票期权激励计划限制行权期间的提示性公告
  • 2021-01-07：关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告
  • 2021-01-07：关于部分已授予尚未行权的公司2018年股票期权注销完成的公告
  • 2021-01-05：关于公司2018年股票期权激励计划2020年第四季度自主行权结果暨股份变动公告
  • 2021-01-05：健康元验资报告
• 康缘药业：
  • 2021-01-09：第七届董事会第六次会议决议暨2021年度申请银行综合授信额度的公告
• 柳药股份：
  • 2021-01-05：可转债转股结果暨股份变动公告
• 司太立：
  • 2021-01-07：关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告
  • 2021-01-05：关于2020年度持续督导现场检查报告
  • 2021-01-04：关于控股股东股份质押部分解除的公告
• 安图生物：
  • 2021-01-08：关于完成公司注册资本工商变更登记的公告
  • 2021-01-08：公司章程

风险提示

• 药品和高耗集采降价风险
• 疫情反弹超预期