20250605-开源证券-北交所信息更新_海外市场布局深入出口销售增长迅速_2025Q1归母净利润同比增长53__4页_867kb

视声智能财务与业务总结

公司概况

• 公司代码：870976BJ（北交所）
• 核心业务：智能家居和楼宇控制领域标准的产品研发与销售，特别是在KNX安全协议方面处于国内领先地位。

投资评级与财务表现

• 投资评级：上调至“增持”，维持全球唯一开放式智能家居和楼宇控制技术标准KYX技术壁垒。
• 财务预测：上调2025-2026年盈利预测（原62/80增至65/83亿元），新增2027年预测为105亿元，对应EPS分别为0.92元、1.17元、1.48元，PE分别为294、232、183倍。
• 2025Q1业绩：营收61.46亿元（同比增长2756%），净利润15.23亿元（同比增长5310%），扣非后净利润14.82亿元。
• 2024年业绩：营收249亿元（同比增长535%），净利润47.68亿元（同比增长2176%）。

市场表现

• 销售策略：国内外双线推进，2024年出口销售同比增长2346%，参与多个国际展会，项目覆盖优质地标建筑和海外项目。
• 品牌与体验：全国范围内建立200多个智能体验中心，提升品牌影响力。

创新与研发

• 技术投入：2024年研发费用率达117.4%，投入267项专利，其中发明专利53项。
• 产品创新：推出20多个新品及新品类（如支持多种无线通信协议的智能中控屏、KNX安全产品），并持续推进AI应用、边缘计算等功能开发。

风险提示

• 原材料价格上涨、汇率波动、产品更新与技术替代风险
• 证券研报风险等级为R4（中高风险）

财务摘要及估值指标

• 营收预测：2023-2027年从236亿增长至441亿，年复合增长率19.6%
• 净利润预测：从39亿增长至105亿，年复合增长率26.7%
• 估值指标：PE从49倍下降至183倍，P/B从7.2倍降至3.9倍。

数据来源与报告声明

• 数据来源于聚源、开源证券研究所
• 研报风险提示与法律声明按规定发布。

以上为开源证券对视声智能（870976.BJ）的最新核心分析与预测。