20250315-中泰期货-锰硅周报_锰矿本周累库_但3月整体去库_短期盘面以震荡为主_43页_1mb

锰硅与硅铁市场周报摘要（2025.03.15）

声明
本报告由中泰期货股份有限公司（交易咨询资格号：证监许可〔2012〕112）发布，仅供专业投资者参考，不构成任何交易建议。市场有风险，投资需谨慎。

一、锰硅分析

1. 核心观点

• 锰矿库存：本周天津港锰矿库存回升至3000万吨，主要因加纳进口增加；下周期望小幅去库，但整体累库趋势趋缓。
• 成本利润：宁夏、内蒙古、广西产区出厂成本分别为6430元/吨、6320元/吨、7030元/吨，亏损幅度收窄，实际成本因电价、尾气发电等因素偏低100-200元/吨。
• 供需结构：全国锰硅产量环比降幅显著（2月总产量8807万吨，产量环比降69.6%），但区域分化明显，内蒙古、宁夏、广西日产显著回升，供需或现紧平衡。
• 短期走势：盘面震荡为主，库存压力集中在交割库，长期逻辑偏空。

2. 重点关注因素

• 国内外锰矿发货及到港情况。
• 南方地区工厂增产对锰矿需求的拉动。
• 北方产区备库节奏及成本支撑变化。

策略建议：

• 趋势：长周期空单建议逢低止盈，短期不追单。
• 套利：观望机会。

二、硅铁分析

1. 核心观点

• 兰炭价格：止跌反弹至6400元/吨，因减产去库及成本支撑，短期抗跌性较强。
• 成本压力：电费大幅上调（宁夏、内蒙古、青海电价均环比上升），叠加供需过剩，利润被压缩至200元/吨左右。
• 供需动态：2月硅铁产量环比减幅显著（总产量452万吨，减幅22.3%），但宁夏、内蒙古等主产区月度日产同比增幅超200%；出口量同比大增，进口量显著偏低。

2. 重点关注因素

• 兰炭现货价格走势。
• 主产区电价调整及原料供应稳定性。
• 下游金属镁行业需求变化。

策略建议：

• 短期以逢低做多为主，空单注意风险。
• 煤焦库存回升，密切关注招标及补库节奏。

三、免责声明

1. 本报告部分数据来源：钢联、铁合金在线、Mysteel等。
2. 基差=仓单价格-盘面价格，计算含运费、仓储费等成本因素。
3. 投资决策需结合宏观风险（如政策变化、地缘冲突）及企业自身现金流状况。

中泰期货股份有限公司
2025年3月15日
(注：实际发布单位为“中泰期货”)