20260110-中泰期货-锰硅周报_锰矿有边际扰动_短期警惕和宏观情绪共振_25页_1mb

锰硅周报总结

核心内容概览

本报告为2026年1月10日发布的锰硅周报，主要分析了锰矿、硅锰供应、需求、库存及成本等多方面的市场动态，并提出了对市场走势的判断和操作建议。

一、供应端分析

• 全国硅锰周度产量：2026年1月9日，全国硅锰日均产量为27290吨，环比下降385吨。
• 分产区供应变化：
  • 内蒙古：13840吨，环比下降100吨。
  • 宁夏：6050吨，环比下降270吨。
  • 重庆：1600吨，环比持平。
  • 广西：2105吨，环比下降125吨。
  • 贵州：1785吨，环比上升10吨。
  • 云南：640吨，环比持平。
• 12月月度供应：全国总产量为92.85万吨，环比上升0.66%；全国日均产量为29951.61吨，环比下降2.59%。
• 供应变动原因：内蒙古新增炉型尚未完全投产，导致产量未明显上升；宁夏产量小幅回落，其他地区变动不大。

二、需求端分析

• 钢招情况：
  • 河钢集团12月硅锰定价为5770元/吨，较首轮询价上涨70元/吨。
  • 12月硅锰采量为14700吨，环比下降。
  • 主要钢厂采量变化：唐钢新基地增加3500吨，承钢、舞钢、邯钢等均有所减少。
• 投机需求：
  • 本周锰硅收货基差为05-420/450元/吨，出货以03-50现货为主。
  • 说明市场对期货合约的投机情绪有所增强。

三、库存情况分析

• 上游硅锰厂库存：全国库存为382500吨，环比下降11000吨；宁夏库存下降显著。
• 中游交割库库存：全国交割库库存为167865吨，环比增加9405吨；仓单为27197张，有效预报为6376吨。
• 下游钢厂库存：
  • 全国钢厂库存天数为15.52天，环比下降0.32天。
  • 华东地区库存天数环比小幅上升，因冬季季节性囤货。

四、成本与利润分析

• 锰矿成本：
  • 本周天津港锰矿报价小幅上涨，南非半碳酸块为35.8元/吨度，澳块为42元/吨度，加蓬块为43元/吨度。
  • 锰矿库存：天津港库存为2934578吨，环比下降235205吨；钦州港库存为94.4万吨，环比上升1.6万吨。
• 化工焦成本：
  • 银川化工焦价格为1090元/吨，环比持平。
  • 鄂尔多斯化工焦价格为1060元/吨，环比持平。
• 电价：
  • 内蒙古：0.405元/度，环比持平。
  • 宁夏：0.39元/度，环比下降0.015元/度。
  • 广西：0.49元/度，环比持平。
• 利润估算：
  • 内蒙古硅锰利润为-226.66元/吨，环比上升1.17元/吨。
  • 宁夏硅锰利润为-300.31元/吨，环比上升69.67元/吨。
  • 广西硅锰利润为-710.08元/吨，环比上升8.24元/吨。

五、市场走势与操作建议

• 市场分析：
  • 短期来看，锰矿供应边际扰动，库存环比下降，但绝对库存仍处于高位。
  • 虽然中长期供应过剩趋势未变，但当前宏观情绪偏乐观，与供需逻辑形成共振。
  • 锰矿价格小幅上涨，主要受盘面报价推动及期现商操作影响。
• 操作建议：
  • 建议前期低位空单离场避险。
  • 高位空单可持有观望，待硅锰厂完成节前补库后，可继续加空。

六、重点关注指标

• 硅锰厂累库斜率变动
• 港口锰矿库存变动
• 期现投机情绪

七、外盘与装船报价

• 外盘报价：
  • South32南非半碳酸块报价为4.1美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。
  • NMT南非半碳酸块报价为4.1美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。
  • Jupiter南非半碳酸粉报价为3.65美元/吨度。
  • 康密劳加蓬块报价为4.27美元/吨度（持平）。
  • South32澳块报价为4.5美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。

八、数据来源

• Mysteel
• 铁合金在线
• 中泰期货整理

九、免责声明

• 本报告仅限中泰期货客户使用。
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