20240428-华泰期货-液化石油气周报_油价高位运行_LPG市场驱动有限_7页

液化石油气市场分析总结

市场概况

当前液化石油气（LPG）市场驱动不足，盘面短期或延续区间震荡态势，整体投资机会有限，建议投资者保持观望。这一判断基于油价反弹和地缘政治因素，以及全球供需格局的综合分析。

投资逻辑

国际油价本周再度反弹，Brent和WTI原油价格分别突破88美元/桶和83美元/桶关口，主要支撑来自中东地区地缘紧张局势，尽管以色列与伊朗冲突未显著升级，但市场对局势恶化的担忧仍然存在，导致油价短期或维持高位震荡。外盘LPG价格虽受原油上涨带动，但表现相对平稳。

从供应角度看，中东地区LPG出口量因检修结束而逐步恢复，4月份预计发货量环比增加25万吨，达413万吨；但OPEC延长减产限制了供应增长空间，主要变数是伊朗的政策。美国方面，产量和出口保持高位，4月预计发货量约535万吨，尽管较上周预期略有调整。

国内基本面矛盾有限。供应端，国内炼厂产量不高，但进口气供应充足，4月到港量预计307万吨，环比增量显著。需求方面，燃烧端消费进入淡季，节前补货需求有限，但化工端如PDH和烷基化装置开工率反弹，提供一定支撑。总体而言，供过于求的情况持续，机会不多。

策略建议

投资策略为单边中性，短期建议以观望为主。投资者应谨慎应对油价波动和地缘风险，避免盲目操作。市场整体波动性来自宏观和地缘因素，需持续监控。