20260721-弘业期货-铁矿石周报_铁水延续下滑_盘面震荡承压_23页_11mb

铁矿石周报总结（20260721）

核心内容概览

本期铁矿石市场整体呈现偏弱震荡态势，主要受供应端宽松、需求端疲软及库存持续回落影响。现货价格小幅反弹，但盘面价格承压，钢厂补库意愿低迷，铁水产量延续下滑，终端需求弱势。

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供应情况

全球发运量

• 全球铁矿石发运总量：3300.4万吨，环比增加410.3万吨。
• 澳洲发运量：1865.7万吨，环比增加194.5万吨。
• 巴西发运量：804.2万吨，环比增加235.2万吨。
• 非主流矿发运量：1142.7万吨，环比增加5.9万吨。

中国到港量

• 45港到港总量：2700.9万吨，环比增加365.5万吨。

国内矿山情况

• 日均铁精粉产量：45.12吨，环比降0.42万吨。
• 产能利用率：57.74%，环比降0.53%。
• 矿山精粉库存：81.12万吨，环比降3.47万吨。

海运情况

• 海运费高位回落：BDI指数及主要港口至青岛的运费均出现下降。
• 到港量回升：港口到港量维持中高位水平。

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需求情况

铁水产量

• 日均铁水产量：239.21万吨，环比-2.06万吨。
• 铁水产量连续回落，主因成材需求淡季及钢厂盈利率下降，生产积极性不足。

钢厂利润

• 螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板利润：均显示偏弱态势，反映钢厂盈利能力下降。
• 钢厂盈利率：延续回落，进一步抑制生产动力。

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库存情况

港口库存

• 45港进口矿库存：持续回落，维持高位但节奏放缓。
• 澳矿库存：高位回落，巴西矿库存小幅回升。
• 贸易矿库存：高位运行，块矿库存维持中低位。

钢厂库存

• 钢厂进口矿库存：低位运行，以刚需采购为主。
• 进口矿库存消费比：维持在较低水平，显示钢厂补库意愿不强。

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价格与价差分析

现货价格

• 卡粉现货价：850元/吨，环比+5元。
• PB粉现货价：706元/吨，环比+6元。
• 超特粉现货价：568元/吨，环比+11元。
• 折盘面价：卡粉793元/吨，PB粉748元/吨，超特粉759元/吨，均环比上升。

价差

• 高中品价差：144元/吨，变化不大。
• 中低品价差：138元/吨，有所走缩。
• PB粉-麦克粉价差：走缩，反映市场对中低品位矿的需求减弱。
• 9-1价差：变化不大，09合约基差低位震荡。
• 1-5价差：变化不大，5-9价差亦维持稳定。

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相对估值

• 螺矿比：小幅回落，显示螺纹钢与铁矿石价格关系趋弱。
• 矿焦比：小幅回升，反映铁矿石与焦炭价格关系有所改善。

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策略与风险提示

交易策略

• 短期策略：偏弱震荡，建议关注库存变化与钢厂补库动向。

风险因素

• 上行风险：
  • 政策利好出台
  • 海外供应事故
  • 天气因素扰动
• 下行风险：
  • 终端需求持续弱势
  • 粗钢减产政策

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其他关键信息

• 最优交割品：60.7%罗伊山粉。
• 主要矿山发运：FMG发运量回落，BHP发运量小幅回升。
• RT与VALE发运：均止跌回升，显示海外供应趋于稳定。

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数据来源

• 数据来源：Wind、MySteel、弘业期货金融研究院
• 报告发布单位：苏豪弘业期货股份有限公司
• 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn
• 地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋
• 公司官网：www.ftol.com.cn
• 股票代码：001236.SZ、3678.HK