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光大研究每日速递总结（2026年7月21日）

核心内容概述

2026年7月21日的光大研究每日速递汇总了多个行业的最新动态与市场分析，涵盖策略、金融工程、金属新材料、电新环保、公用事业和医药生物等领域，整体呈现市场情绪谨慎、部分行业出现价格波动、政策调整对板块产生影响等特征。

主要观点与关键信息

1. 策略分析：市场或将逐步反弹

• 短期趋势：市场在大跌后可能逐步反弹，关注历史超跌反弹中表现较好的行业。
• 推荐行业：国防军工、建筑材料、美容护理、食品饮料、电子、社会服务等。
• 中长期支撑：随着价格传导效应显现和产业链盈利格局优化，A股盈利改善趋势有望延续。

2. 金融工程：市场情绪仍显谨慎

• 市场表现：本周A股市场震荡回调。
• ETF情绪：科创50ETF、科创板50ETF期权成交量PCR环比上升，显示市场交易情绪谨慎。
• 拥挤度：ETF拥挤度20日均值仍维持高位，短线回调风险仍存。
• 政策影响：通信半导体相关ETF规模超5800亿，融资资金净流出可能进一步放大市场波动。

3. 金属新材料：部分金属价格波动

• 军工新材料：电解钴价格下跌。
• 新能源车新材料：电碳价格下跌。
• 光伏新材料：价格持平。
• 核电新材料：氧氯化锆价格上涨。
• 消费电子新材料：钴酸锂价格下跌。
• 其他材料：铱价格创近一个月新高。

4. 电新环保：电池消费税政策调整落地

• 政策发布：财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》。
• 政策意图：综合考虑出口退税和车船税退坡政策，本次调整意在“扶优汰劣、创新导向”，有利于财政增收。
• 板块推荐：持续推荐固态断路器板块，因其竞争格局优于固态变压器，且当前市场预期较低。

5. 公用事业：水电与火电业绩分化

• 水电板块：资源整合提速叠加来水偏丰，整体业绩乐观。
• 火电板块：综合电价下降、燃料成本上升，业绩承压。
• 投资建议：短期建议关注具备业绩支撑和防御属性的水电及核电板块。

6. 医药生物：行业表现分化，脑机接口商业化拐点临近

• A股表现：医药生物指数上两周下跌1.71%，跑赢沪深300指数4.76个百分点，跑赢创业板综指14.77个百分点，位列31个子行业第7。
• 港股表现：恒生医疗健康指数下跌4.12%，跑输恒生国企指数8.27个百分点。
• 行业驱动：政策、临床、技术密集驱动下，脑机接口商业化拐点临近，具备长期发展潜力。

总结

当前市场整体呈现震荡回调态势，投资者情绪较为谨慎。策略层面建议关注历史超跌反弹行业及中长期盈利改善趋势；金融工程方面提示ETF拥挤度高位及市场波动风险；金属新材料领域部分金属价格波动明显，需关注细分行业变化；电新环保板块因政策调整，固态断路器板块具备配置价值；公用事业中水电与火电业绩分化，短期建议关注防御性较强的水电及核电；医药生物行业表现分化，但脑机接口商业化拐点临近，或成为未来增长亮点。