20260106-弘业期货-铁矿石周报_铁水产量回升_盘面高位震荡_23页_11mb

铁矿石周报总结（20260106）

核心内容

本期铁矿石市场整体呈现高位震荡态势，供需两端变化不大，市场预期较为稳定。

主要观点

供应端

• 全球发运量：12月29日-1月4日，全球铁矿石发运总量为3213.7万吨，环比减少463.4万吨，呈现季节性回落。
• 主要发运国：
  • 澳洲发运量为1939.6万吨，环比减少174.1万吨。
  • 巴西发运量为792.5万吨，环比减少151.5万吨。
  • 非主流矿发运量为1029万吨，环比减少191.1万吨。
• 中国到港量：中国45港到港总量为2756.4万吨，环比增加155万吨，维持高位。
• 国产铁精粉：
  • 日均产量为43.33万吨，环比降0.06万吨。
  • 产能利用率为55.45%，环比降0.08%。
  • 矿山精粉库存为84.52万吨，环比降0.95万吨。
• 运价指数：BDI指数及主要港口运价延续回落，显示运输成本压力有所缓解。

需求端

• 铁水产量：12月31日当周，日均铁水产量为227.43万吨，环比+0.85万吨，钢厂高炉逐步复产，需求有所回升。
• 钢厂利润：钢厂盈利率小幅回升，显示钢厂盈利能力有所改善。
• 高炉开工率：部分钢厂高炉复产，推动铁水产量回升，对矿价形成支撑。

库存情况

• 港口库存：45港进口矿库存延续增加，到港维持高位，港口库存维持高位。
• 钢厂库存：钢厂库存低位小幅增加，冬储补库预期仍存支撑。
• 矿种库存：
  • 澳矿库存延续增加。
  • 巴西矿库存小幅回落。
  • 非澳巴矿库存维持高位。
  • 粗粉库存维持高位，块矿库存小幅回落。

关键信息

价格表现

• 现货价格：震荡整理，卡粉现货价895元/吨，环比+11元；PB粉现货价806元/吨，环比+4元。
• 折盘面价：卡粉折盘面价841元/吨，PB粉折盘面价858元/吨。
• 价差情况：
  • PB粉-麦克粉价差走低。
  • 超特粉-印粉价差维持低位。
  • 05合约基差小幅回升。
  • 5-9价差低位震荡。

市场策略

• 交易策略：区间震荡。
• 风险因素：
  • 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
  • 下行风险：淡季需求快速走弱、粗钢减产政策。

总体分析

本期铁矿石市场整体呈现高位震荡态势，主要受以下因素影响：

• 供应端：全球发运量季节性回落，非主流矿发运量明显减少，但中国到港量维持高位，整体供应压力仍存。
• 需求端：铁水产量小幅回升，钢厂高炉复产，对矿价形成一定支撑。
• 库存端：港口库存维持高位，钢厂库存低位小幅增加，冬储补库预期仍存，关注后期补库需求。
• 价格与价差：现货价格震荡整理，价差变化不大，基差小幅回升，显示市场对远期价格的预期有所改善。

结论

当前铁矿石市场处于供需平衡偏弱状态，短期内维持高位震荡运行。建议投资者关注政策动向、海外供应及冬储补库等关键因素，把握市场波动节奏。