> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结（20260512） ## 核心内容概述 本期铁矿石市场整体呈现**高位震荡**态势。全球发运量和到港量均有所回落，港口库存维持历年同期高位，供应端相对宽松。然而，需求端钢厂利润明显回升，铁水产量维持高位，对原料矿石存在**刚需补库支撑**，但边际增量有限。综合来看，市场短期内将维持震荡格局，需关注铁水产量变化及政策动向。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应情况 - **全球铁矿石发运总量**：5月4日-5月10日为2859.4万吨，环比减少489.3万吨。 - **澳洲发运量**：1823.3万吨，环比减少42.6万吨。 - **巴西发运量**：468.7万吨，环比减少392.5万吨。 - **非主流矿发运量**：957.6万吨，环比减少297.2万吨。 - **中国45港到港量**：2287.7万吨，环比减少207万吨。 - **内矿产量**：全国186家矿山日均铁精粉产量47.27万吨，环比微增0.01万吨；产能利用率60.5%，环比微降0.02%。 - **矿山库存**：铁精粉库存98.63万吨，环比减少1.99万吨。 ### 2. 需求情况 - **日均铁水产量**：238.91万吨，环比微增0.01万吨。 - **钢厂盈利情况**：钢厂盈利率明显回升，铁水产量维持高位，对原料矿石有**刚需补库支撑**。 - **铁水产量见顶**：当前铁水产量已现见顶态势，边际增量不足。 ### 3. 库存情况 - **港口库存**：本期进口矿库存环比微增，港口库存仍维持历年同期高位。 - **钢厂库存**：钢厂库存大幅回落，维持低位运行，以刚需采购为主。 - **疏港量**：疏港量高位回落，港口库存压力持续。 ### 4. 基差与价格 - **基差**：09、01合约基差小幅回升，09合约基差小幅回落。 - **现货价格**： - 卡粉：942元/吨，环比+2元 - PB粉：800元/吨，环比+4元 - 超特粉：665元/吨，环比-5元 - 折盘面价：卡粉892元/吨，PB粉851元/吨，超特粉866元/吨 - **价差**： - 高中品价差：142元/吨 - 中低品价差：135元/吨 - 最优交割品：62.5%纽曼粉 ### 5. 市场策略 - **交易策略**：震荡。 - **风险因素**： - 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动 - 下行风险：终端需求复苏不及预期、粗钢减产政策 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 全球铁矿石发运总量（万吨） | 2859.4 | | 澳洲发运量（万吨） | 1823.3 | | 巴西发运量（万吨） | 468.7 | | 非主流矿发运量（万吨） | 957.6 | | 中国45港到港量（万吨） | 2287.7 | | 全国186家矿山日均铁精粉产量（万吨） | 47.27 | | 矿山产能利用率（%） | 60.5 | | 矿山铁精粉库存（万吨） | 98.63 | | 日均铁水产量（万吨） | 238.91 | | 钢厂盈利率（%） | 明显回升 | | 卡粉现货价（元/吨） | 942 | | PB粉现货价（元/吨） | 800 | | 超特粉现货价（元/吨） | 665 | | 高中品价差（元/吨） | 142 | | 中低品价差（元/吨） | 135 | | 最优交割品 | 62.5%纽曼粉 | | 交易策略 | 震荡 | | 上行风险 | 政策利好、海外供应事故、天气扰动 | | 下行风险 | 需求不及预期、粗钢减产政策 | --- ## 结论 铁矿石市场当前处于**供需博弈**状态。供应端因发运量回落及港口库存高位，整体偏宽松；需求端受钢厂盈利改善影响，铁水产量维持高位，对原料有支撑作用，但后续增量有限。短期内，盘面或将继续**偏强震荡**，关注铁水产量变化及政策动向，以判断市场走势。