20260512-弘业期货-铁矿石周报_铁水维持高位_盘面偏强震荡_23页_11mb

铁矿石周报总结（20260512）

核心内容概述

本期铁矿石市场整体呈现高位震荡态势。全球发运量和到港量均有所回落，港口库存维持历年同期高位，供应端相对宽松。然而，需求端钢厂利润明显回升，铁水产量维持高位，对原料矿石存在刚需补库支撑，但边际增量有限。综合来看，市场短期内将维持震荡格局，需关注铁水产量变化及政策动向。

主要观点

1. 供应情况

• 全球铁矿石发运总量：5月4日-5月10日为2859.4万吨，环比减少489.3万吨。
• 澳洲发运量：1823.3万吨，环比减少42.6万吨。
• 巴西发运量：468.7万吨，环比减少392.5万吨。
• 非主流矿发运量：957.6万吨，环比减少297.2万吨。
• 中国45港到港量：2287.7万吨，环比减少207万吨。
• 内矿产量：全国186家矿山日均铁精粉产量47.27万吨，环比微增0.01万吨；产能利用率60.5%，环比微降0.02%。
• 矿山库存：铁精粉库存98.63万吨，环比减少1.99万吨。

2. 需求情况

• 日均铁水产量：238.91万吨，环比微增0.01万吨。
• 钢厂盈利情况：钢厂盈利率明显回升，铁水产量维持高位，对原料矿石有刚需补库支撑。
• 铁水产量见顶：当前铁水产量已现见顶态势，边际增量不足。

3. 库存情况

• 港口库存：本期进口矿库存环比微增，港口库存仍维持历年同期高位。
• 钢厂库存：钢厂库存大幅回落，维持低位运行，以刚需采购为主。
• 疏港量：疏港量高位回落，港口库存压力持续。

4. 基差与价格

• 基差：09、01合约基差小幅回升，09合约基差小幅回落。
• 现货价格：
  • 卡粉：942元/吨，环比+2元
  • PB粉：800元/吨，环比+4元
  • 超特粉：665元/吨，环比-5元
  • 折盘面价：卡粉892元/吨，PB粉851元/吨，超特粉866元/吨
• 价差：
  • 高中品价差：142元/吨
  • 中低品价差：135元/吨
  • 最优交割品：62.5%纽曼粉

5. 市场策略

• 交易策略：震荡。
• 风险因素：
  • 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动
  • 下行风险：终端需求复苏不及预期、粗钢减产政策

关键信息汇总

结论

铁矿石市场当前处于供需博弈状态。供应端因发运量回落及港口库存高位，整体偏宽松；需求端受钢厂盈利改善影响，铁水产量维持高位，对原料有支撑作用，但后续增量有限。短期内，盘面或将继续偏强震荡，关注铁水产量变化及政策动向，以判断市场走势。