20240114-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议关注低估值高股息的机械标的_22页_971kb

推荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

投资核心逻辑：

• 低估值高股息方向：推荐关注安徽合力、徐工机械、郑煤机；徐工机械受益于海外出海及国企混改，业绩企稳+分红潜力大幅提升；三一重工、恒立液压千亿级市值的工程机械核心资产，具备全球化定价权。
• 碳化硅设备国产替代：晶盛机电、北方华创、迈为股份等在SiC衬底&外延炉环节国产替代加速；瀚天天成招股书披露盈利能力超预期。
• 光伏HJT设备与技术：迈为股份、晶盛机电技术优先布局铜互连工艺；全球头部企业扩产节奏加速，2024年进入扩产元年。
• 工程机械量价博弈：2023年挖机销量同比-25%，2024年关注内需企稳+出海兑现，海外贡献占比将提升至50%以上带动毛利率改善。
• 锂电设备出海：先导智能、杭可科技海外订单快速增长，2023年海外占比提升至20-30%，2024年预期扩展至50%。
• 机器人与自动化：智能焊接机器人（柏楚电子、埃斯顿）受益于钢结构行业结构化需求，2035年市场空间超500亿元。

风险提示：

• 行业竞争加剧、技术迭代不及预期、宏观经济波动、地缘政治冲突、海外订单支付与供应链风险。