20240106-华安证券-钢铁行业周报_关注钢铁板块低估值_高股息标的_12页_883kb

市场表现与关键驱动因素

本周钢铁板块累计上涨158%，显著跑赢沪深300指数的-297%跌幅。子板块中普钢板块表现最强，涨幅达238%；特钢板块上涨37%，冶钢原料板块上涨71%。需求端受益于政策支持（如政府加强国债投入基建、房地产和制造业利好），钢铁需求逐步恢复，钢材价格有所波动，Myspic综合钢价指数微涨0.9%。成本端焦炭价格提供支撑，但铁矿石价格大幅上涨352%，焦煤和焦炭价格分别下跌176%和135%。供应端受气温影响，钢厂减产，冷轧、热轧等产量环比下降，库存去化放缓，螺纹钢社库环比增加695%。

投资建议

基于制造业需求复苏和“双碳”目标，钢铁行业盈利逻辑重构，建议增持板块。聚焦高股息、低估值个股，如华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份。同时关注高端产品创新企业，如久立特材（特种钢材应用）和甬金股份（冷轧不锈钢高成长）。长期看好行业周期轮动带来的收益。

风险提示

原材料价格大幅波动可能导致成本压力；房地产用钢需求下滑可能影响行业去库；钢材库存去化受阻可能拖累板块表现。

报告日期：2024-01-06，分析师：许勇其及团队，关注数据波动和政策变化。