20250211-浙商证券-永创智能-603901.SH-永创智能点评报告_成立人形机器人子公司_25年主业有望迎来拐点_3页_445kb

永创智能是一家在智能包装设备领域领先的公司，近期通过成立人形机器人子公司和发布2024年业绩预告，显示其在新兴技术领域的布局和转型潜力。本报告分析了公司的人形机器人战略、财务表现和未来成长机会，并提出了投资建议。

事件概述：

• 公司全资子公司浙江涌创人形智能机器人有限公司正式成立，注册资本2000万元，专注于智能机器人研发和销售。该举措响应人形机器人市场快速增长，预计到2030年全球需求达3185亿元。
• 2024年业绩预告显示，公司预计实现归母净利润1亿至2亿元，同比下降74%至86%，主要受产品毛利率下降、资产减值增加和运营费用上升影响。

人形机器人战略与成长机会：

• 公司凭借在机械自动化和智能控制系统的领先技术，善用人形机器人适配需求。其在协作机器人和饮料包装设备领域的积累，为产品升级和品类拓展奠定了基础。
• 2024年上半年订单增长，液态智能包装生产线即将投产，预计新增产能可贡献显著利润。同时，包装设备市场规模年复合增长率高达39%，公司作为龙头有望受益。
• “产品升级+品类拓展+国产替代”逻辑驱动，公司正缩小与国际巨头利乐、克朗斯的差距，并推动全球扩张，持续拓宽护城河。

财务预测与投资评级：

• 预测2024至2026年收入和净利润将持续增长，复合增速56%。估值方面，PE从284倍降至19倍，维持“买入”评级。
• 风险包括下游投资不及预期和原材料波动，建议投资者关注长期潜力。

总体而言，永创智能的人形机器人布局为公司带来第二成长曲线，主业拐点可能于2025年显现，但需谨慎应对短期财务挑战。