20230504-国金证券-永创智能-603901.SH-发布股权激励计划_彰显业绩增长信心_4页_797kb

公司2023年限制性股票激励计划分析总结

公司于5月4日发布《2023年限制性股票激励计划（草案）》，拟向不超过82名激励对象授予38,969万股限制性股票，约占公告时股本总额的8%，授予价格7.26元/股。公司近年来多次执行股权激励，表明对2023年业绩高增长的信心。

一、激励计划关键参数：

• 授予数量：38,969万股（约8%股本）
• 授予价格：7.26元/股
• 激励对象：不超过82人（高管、中层及核心技术）
• 考核指标：

  1. 营业收入：以2021-2022年均值为基数，2023-26年增长率目标：

     • 2023：≥15%（达313.7亿元）
     • 2024：≥25%（达3,410亿元）
     • 2025：≥40%（达3,819亿元）
     • 2026：≥50%（达4,092亿元）

  2. 扣非归母净利润：以2021-2022年基数，2023-26年增长率目标：

     • 2023：≥40%（达24.5亿元）
     • 2024：≥50%（达26.2亿元）
     • 2025：≥60%（达28.0亿元）
     • 2026：≥70%（达29.7亿元）

二、业务分析预测：

标机业务：

• 受疫情影响，2022年标机收入-10.79%（95.2亿元）。
• 随疫情复苏，预计2023-25年标机收入将达114亿、126亿、138亿元，逐步恢复增长。

智能产线：

• 2022年智能产线收入占1708%，毛利率达33.99%。
• 产品壁垒高，盈利能力强。订单交付后预计带动毛利率提升，2023-25年毛利率目标：32.9%、33.3%、34.2%。

三、财务预测：

国金证券维持“买入”评级，目标价区间13.85-20.75元。预计2023-25年净利润复合增长率约48%。

四、风险提示：

• 疫情反复影响需求
• 下游固定资产投资不及预期
• 原材料价格波动
• 限售股解禁
• 商誉减值风险
• 股价波动风险