20180107-天风证券-机械设备行业研究周报_政策见底新能源产业迎来投资机会_油价持续上行带动油服行业回暖_25页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

2018年1月7日发布的机械设备行业研究报告指出，新能源汽车产业链和油服行业迎来投资机会，机械行业整体表现良好，指数上涨2.4%，沪深300指数上涨2.7%。报告重点推荐了多个核心与重点投资标的，并对行业趋势、政策影响及市场数据进行了深入分析。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车产业投资机会

• 政策导向：随着“双积分”政策落地，新能源汽车产业发展方向明确，强调提高电池性能、降低整车成本和鼓励高端车型销售。
• 大电池厂招标开启：2018年大电池厂招标启动，推动行业集中度提升，核心龙头如CATL、比亚迪、国轩高科等开始大规模扩产。
• 投资方向：
  • 锂电池生产设备：国产设备在前段、中段、后段均有竞争力，重点推荐先导智能、科恒股份、赢合科技等。
  • 电池回收：随着2018年首批动力锂电池进入报废期，电池回收市场有望突破100亿元，天奇股份通过并购进入该领域，有望成为核心第三方回收企业。
  • 汽车轻量化：轻合金和高强塑料、复合材料在新能源车中需求显著，重点企业包括海天国际、伊之密、海源机械等。
  • 智能驾驶与激光雷达：随着自动驾驶发展，激光雷达需求上升，国内厂商如巨星科技（欧镭激光）已实现进口替代，未来市场空间广阔。

2. 油服行业回暖

• 油价上涨：2016年触底后，油价突破60美元/桶，OPEC减产措施推动供需再平衡，美国原油库存下降，油价持续上行。
• 行业复苏：油服产业链在经历寒冬后逐步回暖，全球活跃钻机数量稳定，北美钻井平台数量微降，但整体行业盈利预期改善。
• 投资机会：油服板块受益于油价上涨，重点关注相关设备与服务企业。

3. 工程机械需求回暖

• 销量增长：2017年12月挖掘机销量同比增长102.6%，全年销量超14万台，2018年预计增长15~20%。
• 行业集中度提升：国产设备市占率超50%，三一重工市占率提升至22%以上，恒立液压、徐工机械等企业受益。
• 环保政策推动更新需求：老旧设备淘汰，更新周期带来强劲需求，预计2018年工程机械需求将达17万台。
• 出口增长：2017年出口增速明显，尤其是北美市场，带动工程机械出口需求。

4. 轨交设备行业前景向好

• 政策支持：PPP政策收紧影响有限，轨交项目仍持续落地，动车组与城轨车辆需求保持增长。
• 投资机会：动车组需求中枢提升15%~20%，城轨车辆需求增长30%~40%，动车大修市场带来新增长点。
• 重点标的：康尼机电、中国中车、华铁股份、神州高铁、鼎汉技术等。

重点投资组合

核心组合（推荐买入）

• 三一重工
• 恒立液压
• 弘亚数控
• 中集集团
• 中国中车
• 黄河旋风
• 天奇股份
• 浙江鼎力
• 先导智能

重点组合（关注）

• 康尼机电
• 科恒股份
• 赢合科技
• 海天国际
• 伊之密
• 中国通号
• 晶盛机电
• 杰克股份
• 台海核电
• 科达洁能
• 荣泰健康
• 郑煤机
• 华东重机
• 中广核技

风险提示

• 上游资源品价格下跌
• 公司业绩不达预期
• 国家新能源政策出现重大调整

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

行业趋势与数据亮点

• 新能源汽车销量：11月销量达11.9万辆，同比增长106.7%，其中乘用车销量增长101.8%。
• 基建投资增长：2017年1~11月基建投资超15万亿元，带动工程机械需求。
• 环保推动更新：非道路机械排放标准提升，推动老旧设备淘汰，提升行业需求。
• 一带一路带动出口：沿线国家基建需求旺盛，工程机械出口有望持续增长。

重点数据与图表分析

• 挖掘机销量：2017年12月销量14,005台，同比增长102.6%，全年销量超14万台。
• 锂电池产能规划：CATL、比亚迪、国轩等企业2018年产能目标达24GWh、26GWh、14GWh等。
• 油服行业数据：美国原油库存下降，全球活跃钻机数量稳定，北美钻井平台数量微降。
• 轨交项目：兰州轨道交通1号线一期项目获15亿元债券支持，雄安新区构建“四纵两横”轨道交通网。

行业重要资讯点评

• 水利工程投资：2017年新开工16项重大水利工程，投资规模超9000亿元。
• 混凝土及压实业务转让：阿特拉斯·科普柯向富世华集团转让相关业务，聚焦核心技术。
• 新能源汽车推广：武汉计划到2022年新能源汽车推广量达4万辆，配套建设充换电站。
• 半导体设备投资：隆基股份投资19.5亿元建设滁州年产5GW单晶组件项目，通富微电扩大产能，未来40%产能在中国。

总结

2018年机械设备行业在新能源汽车、油服、工程机械、轨交等领域迎来投资机会。政策支持、行业集中度提升、市场需求增长、环保推动更新、技术迭代加速等因素共同作用，推动行业整体回暖。重点投资标的包括三一重工、恒立液压、先导智能、天奇股份等，同时关注政策导向和行业趋势带来的新增长点。