20240820-华鑫证券-景业智能-688290.SH-公司事件点评报告_核电发展稳步推进_智能装备先锋未来可期_5页_307kb

报告标题：2024年08月20日核电发展稳步推进，智能装备先锋未来可期—景业智能（688290SH）公司事件点评报告

投资评级：买入（首次）

核心数据

• 当前股价：30.33元
• 总市值：31.00亿
• 2024年H1归母净利润同比增长1891%，营业收入增长221%

核心分析内容

一、核电发展带动机械手与机器人需求

• 核电装机容量持续增长，乏燃料累积量巨大，预计2030年国内每年产生乏燃料近2637吨，而处理能力仅为50吨/年，存在巨大市场缺口。
• 公司在乏燃料后处理市场已承接中核集团二期工程，订单增长明显，技术达到国际先进水平。

二、“机器人+”战略为核心增长点

• 2024年H1核工业机器人收入同比增长2018%，募投项目“高端智能装备及机器人制造基地”已搬迁完成，年新增销售收入预计46.3亿元。
• 核工业机器人国产化迫在眉睫，公司为国内唯一可批量供货电控电位置随动机械手的企业，产品性能指标超过进口同类产品。

三、非核业务布局持续扩展

• 在国防军工、医药大健康、新能源等多个领域加速拓展智能装备业务。
• 2024年H1非核专用智能设备业务收入同比增长1682%，增长潜力显著。

盈利预测

• 2024-2026年收入预测（百万元）：392 → 635 → 874（年复合增长率为309%）
• 归母净利润预测（百万元）：213 → 520 → 1,203（同比增长1374%、591%）
• 对应估值（PE）分别为37.6X、23.7X、15.3X。

风险提示

1. 核电建设及乏燃料处理项目推进不及预期
2. 核工业智能化普及速度不及预期
3. 募投项目投产与盈利进度不达预期
4. 新业务（非核方向）开展进度低于预期

分析师：吕卓阳 等

免责声明：
本报告所载资料来源于公开信息，华鑫证券有限责任公司特此提醒您：投资有风险，请投资者谨慎评估自身风险承受能力、投资目标和投资期限，尽可能独立查阅原始资料，决定是否依据分析师评价的标的买卖决定操作，而不应单纯依赖分析师推荐。——华鑫证券有限责任公司研究报告