市场化_国际化——足球产业迎发展黄金时代_26页_1mb

足球产业系列报告总结

核心内容概览

本报告分析了中国足球产业的发展现状与前景，指出其正处于快速发展期，并将受益于市场化、国际化的趋势。足球产业的长期竞争力评级为高于行业均值，投资建议为“买入”维持评级，表明市场对足球产业的前景持积极态度。

主要观点

• 市场潜力巨大：足球服务产业潜在市场规模为1.2万亿元，年复合增长率达49%。2015年国家发改委发布的《中国足球中长期发展规划（2016-2050年）》为行业发展注入动力。
• 政策支持明显：自“十二五”规划以来，国家和地方出台多项利好政策，推动足球产业市场化发展，包括赛事审批简化、管办分离、鼓励社会资本参与等。
• 赛事商业化提升：中超联赛正逐步实现市场化运营，赛事营销、版权交易和经纪业务成为主要盈利环节。中超公司2015年以80亿元签下全媒体赛事转播权，标志着版权价值的提升。
• 俱乐部盈利结构优化：中超俱乐部目前面临收支失衡问题，但随着转播权收入和赞助收入的提升，盈利结构将逐渐改善。
• 足球场馆运营潜力：我国足球场馆数量不足，利用率低，未来随着市场化改革，场馆运营模式将更加多元化，盈利空间巨大。
• 足球经纪市场待发展：目前我国足球经纪市场尚不成熟，专业经纪人数量少，但随着职业化推进，市场空间巨大。
• 足球培训是基础：青训体系是足球可持续发展的关键，德国青训体系值得借鉴，我国校园足球发展迅速，未来将提供大量人才。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：15.39
• 沪深300指数：3059.23
• 上证指数：2815.09
• 深证成指：9784.60
• 中小板综指：10560.46

足球产业链条

• 上游：赛事联盟、俱乐部、运动员、足球经纪、体育培训等。
• 中游：场馆运营、赛事营销、赛事版权授权。
• 下游：体育媒体、足球用品、足球彩票等衍生行业。

中超联赛现状

• 2013赛季中超总营收约为2.9亿美元，与英超差距较大。
• 2014赛季中超场均上座人数达1.9万人，亚洲第一。
• 2015赛季中超联赛商业价值增长55%，排世界第25位，亚洲第2位。
• 2016年冬季转会支出达2.5亿英镑，居全球联赛首位。

足球经纪发展

• 国内足球经纪市场尚不成熟，专业经纪人数量较少。
• 中国足协取消5%转会管理费，提升转会频率，带动球员薪资增长。
• 门德斯等国际知名经纪人为欧洲顶级球员提供经纪服务，足球经纪市场前景广阔。

足球培训发展

• 青训是足球发展的基础，德国青训体系为成功典范。
• 我国校园足球发展迅速，2008年启动发展计划，至2015年已有270万学生参与。
• 2020年目标：特色足球学校2万所，每万人拥有0.5-0.7块足球场地。

投资建议

• 推荐组合：道博股份、雷曼股份、双象股份。
• 投资逻辑：关注赛事营销、版权交易、足球经纪及培训等细分领域。

风险提示

• 政策风险：足球产业体制改革可能放缓。
• 市场风险：赛事关注度与商业收入存在不确定性。
• 运营风险：俱乐部收支失衡问题可能影响盈利能力。

未来展望

• 足球产业将受益于政策支持与市场发展，迎来黄金时代。
• 足球产业链条将更加完善，赛事版权、赞助收入、俱乐部盈利等多方面发展。
• 国内足球市场与国际接轨，未来有望成为亚洲足球产业的重要一极。