20180709-中原证券-A股周策略_短期有望反弹_关注破净股机会_10页_1mb

A股周策略总结

核心内容

本报告由中原证券分析师王哲撰写，研究助理杨震宇协助，旨在分析A股市场近期走势及未来一周的市场展望，为投资者提供策略建议。

主要观点

• 市场回顾：A股市场整体低迷，量能持续处于低位。上周上证综指下跌3.52%，沪深300下跌4.15%，创业板指下跌4.07%。市场因中美贸易战、人民币贬值、股权质押风险等因素持续承压。
• 市场运行分析：
  • 中美贸易战进入实战阶段，对核心制造业造成打击，抑制进出口表现，市场对基本面进行全面重估。
  • 人民币汇率企稳，但相关依赖海外融资的行业如房地产、交通运输仍面临较大压力。
  • A股破净股数量达到234只，占比6.66%，超过2008年、2013年和2016年的历史低点，市场存在反弹动能。
  • 货币政策边际放松被证伪，金融监管持续加强，定向降准影响有限。
• 市场展望：
  • A股有望迎来超跌反弹，但反弹持续性不乐观。
  • 外围市场缓和、破净股比率上升、政策利好等因素可能推动反弹。
  • 5G等弱周期行业或成为反弹热点，通信板块可能受益。
  • 需警惕解禁高峰期带来的风险，尤其是7月10日。
  • 市场量能不足，风险偏好较低，反弹空间和时间有限，预计反弹幅度在100点左右，上限约为2850点。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周A股延续弱势，沪指全周下跌3.52%，失守2700点后出现强劲反弹。
• 市场整体下跌，成交量未明显放大，显示资金交投情绪低迷。
• 股权质押风险和破净股比例上升，市场存在反弹动能。

2. 市场运行分析

• 贸易战影响：中美贸易战进入实战阶段，对核心制造业造成较大打击，抑制进出口表现，市场全面重估基本面。
• 人民币汇率：人民币结束持续贬值，汇率企稳，但房地产、交通运输等板块仍受汇率和原油价格波动影响。
• 破净股情况：破净股数量和比率高于历史低点，市场存在反弹冲动。但金融、地产和周期板块因政策压力，反弹空间有限。
• 货币政策与监管：央行强调稳健中性货币政策，金融监管高压持续，定向降准影响有限，流动性未显著改善。

3. 市场展望

• 反弹机会：市场有望迎来超跌反弹，重点关注消费、金融等板块中的破净股。
• 外部环境：美欧贸易摩擦缓和，可能对A股形成一定支撑，但中美贸易战仍具不确定性。
• 行业机会：5G热点可能延续，通信、TMT和创业板指或受益。
• 风险提示：需警惕解禁高峰期风险、贸易战进一步激化、市场量能不足等因素，反弹持续性不乐观。

行业与板块表现

• 破净股分布：银行、煤炭、综合、钢铁、交通运输、房地产为破净“重灾区”。
• 消费板块：食品饮料、家电、餐饮旅游、商贸零售等板块业绩较为稳定，破净股有望获得资金关注。
• 通信板块：5G热点效应有望延续，通信板块或成为反弹主力。
• 地产板块：受政策和流动性双重压力，短期内难以获得机会。
• 金融板块：受股权质押风险和监管影响，反弹空间有限。

风险提示

• 中美贸易战进一步激化，可能带来系统性风险。
• 市场量能不足，风险偏好较低，限制反弹空间和时间。
• 解禁股规模收缩，但7月10日为解禁高峰期，需防范风险。
• 通胀数据或对市场扰动有限，对市场影响不大。

数据支持

• 指数表现：上证综指、沪深300、创业板指等主要指数均出现不同程度下跌。
• 外汇市场：美元兑人民币汇率企稳，人民币资产估值压力部分释放。
• 破净股数量：截至7月5日，A股破净股数量为234只，占全部A股的6.66%。
• 解禁市值：本周解禁市值为472.07亿元，7月10日为解禁高峰期，占比69.54%。

总结

当前A股市场在中美贸易战、人民币贬值、股权质押风险等因素的共同作用下维持低迷。但破净股数量上升、市场风险部分释放，为反弹提供了潜在动能。本周市场或迎来超跌反弹，重点关注消费、金融和通信板块，尤其是破净但业绩优良的个股。然而，反弹持续性受限于外部贸易摩擦不确定性、市场量能不足和政策压力，预计反弹幅度有限，上限约为2850点。投资者应保持谨慎，关注市场动态，防范解禁风险和系统性风险。